|
Ο
Ιούνιος σημείωσε επίσης
τον μεγαλύτερο αριθμό
συμφωνιών που έχουν
καταγραφεί ποτέ, με 44,
σύμφωνα με στοιχεία του
PitchBook.
«Η αγορά
πνίγεται σε νέες
συμφωνίες», δήλωσε ένας
επενδυτής σε ένα
ευρωπαϊκό hedge fund
πιστώσεων.
Οι
εταιρείες με αξιολόγηση
junk αντιδρούν στη
μείωση του κόστους
δανεισμού λόγω της
μεγαλύτερης ζήτησης από
τους επενδυτές, πολλοί
από τους οποίους
μετατοπίζουν τις
τοποθετήσεις τους από
αμερικανικά περιουσιακά
στοιχεία λόγω της
ασταθούς εμπορικής
πολιτικής του Τραμπ και
των ανησυχιών για τις
τεράστιες δανειακές
ανάγκες της αμερικανικής
κυβέρνησης.
Σύμφωνα
με στοιχεία της Bank of
America, παρόλο που η
χρηματιστηριακή αγορά
των ΗΠΑ ανέκαμψε έντονα
το δεύτερο τρίμηνο,
συνεχίστηκε μια ευρεία
μετατόπιση από τις
αγορές ομολόγων σε
δολάρια, συμβάλλοντας
στο να καταγράψει το
δολάριο το ασθενέστερο
ξεκίνημα του έτους εδώ
και περισσότερο από μισό
αιώνα. Εν τω μεταξύ, τα
ευρωπαϊκά αμοιβαία
κεφάλαια ομολόγων υψηλής
απόδοσης έχουν
καταγράψει επτά
συνεχόμενες εβδομάδες
εισροών.
Άνοιξε ο
δρόμος για τα ομόλογα
-σκουπίδια
Η ζήτηση
στην Ευρώπη είναι τέτοια
που εταιρείες,
συμπεριλαμβανομένου του
κατασκευαστή σφαιρών
Czechoslovak Group και
της εταιρείας κατασκευής
υποκατάστατων βουτύρου
Flora, κατάφεραν την
περασμένη εβδομάδα να
αξιοποιήσουν αγορές
ομολόγων, στις οποίες
προηγουμένως δεν είχαν
πρόσβαση.
«Υπάρχει
ένα τεράστιο ποσό
μετρητών προς επένδυση…
Είναι το είδος της
αγοράς όπου οι άνθρωποι
εξετάζουν την τέχνη του
εφικτού», εξηγεί στους
FT, ο Μπεν Τόμσον,
επικεφαλής των
κεφαλαιαγορών μόχλευσης
χρηματοδότησης στην
περιοχή της Ανατολικής
Αφρικής και της Μέσης
Ανατολής (EMEA) στην
JPMorgan.
Η
συμφωνία της Flora,
ιδιοκτησίας της KKR,
σηματοδότησε την πρώτη
από έναν εκδότη με
τριπλή αξιολόγηση C —
μία από τις χαμηλότερες
κατηγορίες στο πιστωτικό
φάσμα — εδώ και σχεδόν
έναν χρόνο. Η
Flora αποτίμησε ομόλογα
400 εκατ. ευρώ τη
Δευτέρα με απόδοση
8,625%, περίπου τέσσερις
ποσοστιαίες μονάδες
χαμηλότερη από άλλα
ανεξόφλητα χρέη με
παρόμοια αξιολόγηση, και
αφού η εταιρεία
αναγκάστηκε να αποσύρει
μια ακόμη συμφωνία
ομολόγων πέρυσι.
Η CSG,
με έδρα την Πράγα,
κατάφερε να τιμολογήσει
νέο πενταετές χρέος σε
δολάρια και ευρώ με
αποδόσεις 6,5% και 5,25%
αντίστοιχα την περασμένη
εβδομάδα. Αυτό
σηματοδοτεί μια
δραματική μείωση του
κόστους δανεισμού από
την πιο πρόσφατη
χρηματοδότησή της, ένα
ομόλογο 775 εκατομμυρίων
δολαρίων τον Νοέμβριο,
για το οποίο οι
Financial Times ανέφεραν
ότι πωλήθηκε σε
ιδιωτικές πιστωτικές
εταιρείες με επιτόκιο
άνω του 11%.
Επίσης,
στην αγορά που προσφέρει
νέο χρέος σε ευρώ σε
επενδυτές βρίσκεται η
Carnival, η μεγαλύτερη
εταιρεία κρουαζιέρας
στον κόσμο, η οποία έχει
αξιολογηθεί ως junk και
τα τελευταία χρόνια
αναγκάστηκε να τιμολογεί
τις συμφωνίες που
εξασφάλισε στα
κρουαζιερόπλοιά της με
διψήφια επιτόκια.
Τα
spreads
Τα
spreads υψηλών αποδόσεων
— η επιπλέον απόδοση
έναντι του δημόσιου
χρέους που πρέπει να
πληρώσουν οι
δανειολήπτες υψηλού
κινδύνου — έχουν μειωθεί
από περισσότερες από 4
ποσοστιαίες μονάδες τον
Απρίλιο σε 3,1
ποσοστιαίες μονάδες στο
τέλος Ιουνίου, σύμφωνα
με τα στοιχεία της Ice
BofA.
«Μπορείτε να εκτυπώσετε
αρκετά υψηλού κινδύνου
πράγματα σε πολύ
ελκυστικές τιμές αυτή τη
στιγμή. Η αγορά
βρίσκεται σε έξαρση»,
δήλωσε ένας επενδυτής
ομολόγων υψηλής
απόδοσης. «Υπάρχουν
εισροές στην αγορά μας,
καθώς οι άνθρωποι
επιδιώκουν να
διαφοροποιηθούν μακριά
από τις ΗΠΑ».
Οι
εμπορικές πολιτικές του
Προέδρου Τραμπ έχουν
ωθήσει πολλούς μεγάλους
επενδυτές να
επανεξετάσουν τη στάση
τους απέναντι στις ΗΠΑ,
δεδομένου του υψηλότερου
επιπέδου αβεβαιότητας.
«Υπάρχει
ένα τεράστιο ποσό
κεφαλαίου που ρέει στην
κατηγορία περιουσιακών
στοιχείων… και αρχίζουμε
να βλέπουμε τους
μεγαλύτερους
διαχειριστές να
επικεντρώνονται
περισσότερο στην
Ευρώπη», δήλωσε ο
Τόμσον.
Εκδότες
με προβληματικό παρελθόν
ή εκείνοι που προσφέρουν
πολύπλοκα και μειωμένης
εξασφάλισης μέσα, όπως
ομόλογα πληρωμής σε
είδος — όπου οι τόκοι
μπορούν να ενσωματωθούν
στο κεφάλαιο που θα
αποπληρωθεί κατά τη λήξη
τους — έχουν επίσης
γίνει δεκτοί με
ενθουσιασμό από
επενδυτές που διαθέτουν
μεγάλα ποσά μετρητών.
Πηγή:
Οικονομικός Ταχυδρόμος
|
