Τα stablecoins που εκδίδουν εταιρείες όπως η Tether και η Circle, συνδεδεμένα με πραγματικά assets, αναμένεται να γίνουν ακόμη πιο δημοφιλή μετά την πρόσφατη ψήφιση νόμου στις ΗΠΑ (Ιούλιος), ο οποίος επιτρέπει και στις τράπεζες να δημιουργούν δικά τους ψηφιακά νομίσματα συνδεδεμένα με το δολάριο και καλυμμένα από κρατικά ομόλογα. Η παγκόσμια χρήση τους ανέρχεται ήδη σε περίπου 280 δισ. δολάρια.

Παρά τη γενική αντίληψη των χρηστών ότι πρόκειται για «απόλυτα ασφαλείς καταθέσεις», ο Τιρόλ τόνισε πως σε περίπτωση αποσταθεροποίησης θα μπορούσαν να προκαλέσουν μεγάλες απώλειες και να οδηγήσουν σε πιέσεις για κρατική παρέμβαση.

Ο Γάλλος καθηγητής του Οικονομικού Σχολείου της Τουλούζης επισήμανε επίσης ότι η πρακτική στήριξης των stablecoins με αμερικανικά κρατικά ομόλογα ενδέχεται να αποδειχθεί προβληματική, λόγω των χαμηλών ή ακόμη και αρνητικών αποδόσεων που έχουν καταγραφεί ιστορικά. Σε αυτή την περίπτωση, οι εκδότες μπορεί να υποκύψουν στον «πειρασμό» να αναζητήσουν υψηλότερες αποδόσεις μέσω πιο ριψοκίνδυνων επενδύσεων.

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλειες των αποθεματικών, με αποτέλεσμα ένα ενδεχόμενο bank run και την αποσύνδεση των stablecoins από το κρατικό νόμισμα. «Αν οι κάτοχοι –ιδιώτες ή θεσμικοί– πιστεύουν ότι διακρατούν μια ασφαλή κατάθεση, η πολιτική πίεση προς τις κυβερνήσεις για να διασώσουν τους καταθέτες θα είναι τεράστια», είπε, υπενθυμίζοντας ότι τις τελευταίες δεκαετίες ελάχιστοι ανασφάλιστοι καταθέτες τραπεζών υπέστησαν πραγματικές ζημιές.

Κατά τον Τιρόλ, η αντιμετώπιση τέτοιων κινδύνων απαιτεί διεθνείς εποπτικές αρχές με επαρκές προσωπικό και πραγματική δέσμευση για αυστηρό έλεγχο. Ωστόσο, όπως τόνισε, «αυτό είναι ένα μεγάλο αν», δεδομένου ότι «ορισμένα κορυφαία στελέχη της αμερικανικής κυβέρνησης έχουν προσωπικά οικονομικά συμφέροντα στα κρυπτονομίσματα» και, πέρα από αυτά, «υπάρχει και η ιδεολογική διάσταση».