Η JP Morgan επισημαίνει ότι η συναλλαγή ενισχύει τη θέση της Eurobank στον τομέα bancassurance, παρέχοντας επιπλέον έσοδα από προμήθειες και αυξάνοντας τη συνολική κερδοφορία. Η συμφωνία εκτιμάται ότι θα προσθέσει 5-6% στα EPS και περίπου 115 μονάδες βάσης στο RoTE το 2027, με την κεφαλαιακή απαίτηση CET1 να υπολογίζεται σε περίπου 120 μονάδες βάσης (χωρίς τον Δανικό Συμβιβασμό). Το pro-forma RoTE της Eurobank αναμένεται να ξεπεράσει το 17%, αφήνοντας περιθώριο περίπου 150 μ.β. σε σχέση με Εθνική και Πειραιώς, ενώ τα έσοδα από προμήθειες θα φτάσουν περίπου στις 90 μ.β. επί των συνολικών στοιχείων ενεργητικού.

Η JP Morgan τονίζει ότι πρόκειται για μια κεφαλαιακά «ελαφριά» και κερδοφόρα συναλλαγή, με χαμηλό ρίσκο ολοκλήρωσης, δεδομένου ότι η Eurolife διαθέτει ισχυρό δίκτυο διανομής ενσωματωμένο στο bancassurance της Eurobank, με συνέργειες που έχουν αναπτυχθεί για πάνω από δύο δεκαετίες.

Η Eurolife είναι μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ασφαλιστικές στην Ελλάδα, με μερίδιο αγοράς περίπου 22% και συνολικά ασφάλιστρα ~0,6 δισ. ευρώ το 2024. Το 77% των προϊόντων της διανέμεται μέσω του δικτύου της Eurobank, ενώ το 70% αφορά Unit-Linked προϊόντα, τα οποία είναι λιγότερο κεφαλαιακά απαιτητικά από τα παραδοσιακά προϊόντα ζωής, δημιουργώντας περιθώρια περαιτέρω συνέργειας μετά την εσωτερικοποίηση.

Η JP Morgan διατηρεί θετική στάση για τη Eurobank μέχρι το τέλος του έτους, επισημαίνοντας ότι η τράπεζα μπορεί να διατηρήσει υψηλότερο κανονικοποιημένο RoTE συγκριτικά με τους ανταγωνιστές της. Η Eurobank διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 8x για το 2027 (7,5x pro-forma) και 1,25x TBV για RoTE 16,1% (17,3% pro-forma).

Συνολικά, η εξαγορά της Eurolife αποτελεί στρατηγική κίνηση που αυξάνει την κερδοφορία της Eurobank, αξιοποιεί το πλεονάζον κεφάλαιο και ενισχύει τη σταθερότητα των εσόδων μέσω προμηθειών, ενισχύοντας τη θέση της τράπεζας στην ελληνική αγορά.