Από τον κίνδυνο υποβάθμισης στο «δώρο» αναβάθμισης

Η Moody's ήταν ο τελευταίος από τους οίκους αξιολόγησης που διατηρούσε την Ιταλία σε χαμηλότερη βαθμίδα, έχοντας υποβαθμίσει τη χώρα στο Baa3 το 2018, επί κυβέρνησης Κόντε. Το 2022 είχε αλλάξει τις προοπτικές του ιταλικού αξιόχρεου από σταθερές σε αρνητικές, προειδοποιώντας για ενδεχόμενη «βουτιά» στην κατηγορία junk.

Το σκηνικό αυτό μεταβλήθηκε με την άνοδο της Μελόνι στην εξουσία. Η μεταστροφή της Moody’s στα τέλη του 2023 έδωσε ανάσα στην κυβέρνηση, η οποία από τότε στοχεύει στη μείωση του ελλείμματος και στη σταθεροποίηση του δημόσιου χρέους — το δεύτερο μεγαλύτερο στην ευρωζώνη.

Εάν η Ρώμη επαναφέρει το έλλειμμα στο όριο του 3% φέτος, η Ιταλία θα εξέλθει από το καθεστώς επιτήρησης της Κομισιόν για υπερβολικές αποκλίσεις, ενισχύοντας περαιτέρω την εικόνα της στις αγορές.

Οι αγορές ανταποκρίνονται — με επιφυλακτικότητα

Οι επενδυτές έχουν ήδη δείξει θετική αντίδραση: το spread μεταξύ του 10ετούς ιταλικού ομολόγου και του αντίστοιχου γερμανικού υποχώρησε κάτω από τις 80 μονάδες βάσης — λιγότερο από το ένα τρίτο σε σχέση με την εποχή ανάληψης της διακυβέρνησης από τη Μελόνι.

Παρά τα θετικά σημάδια, οι προκλήσεις παραμένουν. Το ιταλικό δημόσιο χρέος υπερβαίνει το 130% του ΑΕΠ και η ανάπτυξη εκτιμάται γύρω στο 0,5% για φέτος, αναγκάζοντας την κυβέρνηση να ισορροπήσει μεταξύ των δημοσιονομικών απαιτήσεων των Βρυξελλών και των πολιτικών δεσμεύσεων ενόψει των εκλογών του 2027, που μπορεί να περιλαμβάνουν φοροελαφρύνσεις σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Ο υπουργός Οικονομικών, Τζιανκάρλο Τζορτζέτι, δήλωσε ότι η χώρα απολαμβάνει «ανανεωμένη εμπιστοσύνη», ενώ για τη Μελόνι η αναβάθμιση αποτελεί ένα από τα ισχυρότερα διεθνή «πιστοποιητικά» επιτυχίας μέχρι σήμερα, σύμφωνα με πληροφορίες.