Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Capital Economics, Neil Shearing, σημειώνει ότι οι εκτιμήσεις για το τέλος της ηγεμονίας του δολαρίου επικεντρώνονται υπερβολικά στον ρόλο του ως αποθεματικό νόμισμα. Ωστόσο, πολύ πιο κρίσιμος είναι ο ρόλος του στο διεθνές εμπόριο: σχεδόν το 90% των διασυνοριακών συναλλαγών παγκοσμίως πραγματοποιείται σε δολάρια. Έτσι, το αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει στο επίκεντρο των διεθνών συναλλαγών, δίνοντας στις Ηνωμένες Πολιτείες ένα τεράστιο εργαλείο πολιτικής και οικονομικής επιρροής —όπως φάνηκε και με τις κυρώσεις σε χώρες όπως η Βόρεια Κορέα, το Ιράν και η Ρωσία.

Η συζήτηση για ενδεχόμενη αντικατάσταση του δολαρίου δεν είναι νέα. Κατά καιρούς το γιεν, το ευρώ και πιο πρόσφατα το κινεζικό γουάν θεωρήθηκαν υποψήφιοι διάδοχοι. Ωστόσο, σύμφωνα με την Capital Economics, κανένα από αυτά τα νομίσματα δεν κατάφερε να απειλήσει σοβαρά την αμερικανική κυριαρχία: το γιεν λόγω του περιορισμένου μεγέθους της ιαπωνικής οικονομίας, το ευρώ εξαιτίας της έλλειψης ενιαίας δημοσιονομικής πολιτικής και το γουάν λόγω των περιορισμών στην κινεζική οικονομία και της τάσης υψηλής αποταμίευσης.

Επιπλέον, η βαθιά ενσωμάτωση του δολαρίου στις παγκόσμιες συναλλαγές και στα χρηματοοικονομικά προϊόντα δημιουργεί ένα αυτοτροφοδοτούμενο σύστημα: επιχειρήσεις, τράπεζες και επενδυτές έχουν εδραιώσει τη χρήση του αμερικανικού νομίσματος, καθιστώντας εξαιρετικά δύσκολη την αντικατάστασή του.

Παρόλο που η Capital Economics θεωρεί δύσκολη την απώλεια του ηγετικού ρόλου του δολαρίου, δεν αποκλείει το ενδεχόμενο στο μέλλον, ειδικά αν οι ίδιες οι ΗΠΑ στραφούν εναντίον της νομισματικής τους ηγεσίας. Ήδη, από την εποχή Trump, υπήρξαν φωνές που κατηγορούσαν το ισχυρό δολάριο για πλήγματα στην ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών προϊόντων και εξέφραζαν σκέψεις για φόρους στις εισροές κεφαλαίων. Μια λανθασμένη πολιτική κίνηση, όπως προειδοποιεί η Capital Economics, θα μπορούσε να προκαλέσει ύφεση, φυγή κεφαλαίων και αποδυνάμωση του δολαρίου.

Ωστόσο, ακόμα και σε περίπτωση τέτοιων αναταράξεων, το δολάριο εκτιμάται ότι θα διατηρήσει την κυριαρχία του, δεδομένου ότι, μέχρι σήμερα, δεν έχει αναδειχθεί μια ισχυρή και αξιόπιστη εναλλακτική.