Ανακτώντας τα επίπεδα των 1.700 μονάδων, όπου εμφανίσθηκε κόπωση, αλλά όχι και πτώση, ο Γενικός Δείκτης απέχει πλέον περίπου 2,5% από το ρεκόρ των 1.746 μονάδων και θα έχει μια ευκαιρία στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις του μήνα να προσπαθήσει να το αγγίξει εκ νέου.

Έκτος συνεχόμενος ανοδικός μήνας

Όπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, αν επιβεβαιωθεί ότι ο Απρίλιος θα κλείσει με κέρδη, θα είναι ο έκτος συνεχόμενος ανοδικός μήνας για το ελληνικό χρηματιστήριο, φαινόμενο το οποίο είχε καταγραφεί για τελευταία φορά την περίοδο Ιαν – Ιουλ. 2019, όταν η αγορά είχε επτά συνεχόμενους μήνες θετικών αποδόσεων και αθροιστικά κέρδη 46,7%.

Ο ίδιος τονίζει ότι, στο διάστημα που έχει καταγραφεί το σερί και το οποίο ξεκινάει από το Νοέμβριο του 2024 έως και σήμερα η αγορά καταγράφει κέρδη 23,31%. Η ολική επαναφορά της αγοράς σε επίπεδα υψηλότερα από εκεί που ξεκίνησε είναι αποτέλεσμα των καλύτερων μεγεθών κερδοφορίας που ανακοινώνουν οι εισηγμένες για την περυσινή χρήση καθώς και στην μερική αποκατάσταση του θετικού κλίματος στην Αμερική μετά το μέσον του μήνα. 

Παράλληλα, επισημαίνει, η νέα αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την S&P έδειξε ότι η δημοσιονομική ευταξία συνεχίζεται γεγονός που αποτυπώνεται στις τιμές των ελληνικών ομολόγων με ότι αυτό συνεπάγεται για το χαμηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου της ελληνικής αγοράς.

Το ιδιαίτερο ελληνικό story αναβάθμισης

Το ελληνικό χρηματιστήριο επωφελείται από το story αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης, σε μια περίοδο έντονης διεθνούς αβεβαιότητας, αλλά και της αναμενόμενης αναβάθμισης της ίδιας της αγοράς από τους οίκους που καταρτίζουν διεθνείς δείκτες.

Παρότι η FTSE Russell δεν επιβεβαίωσε, για τεχνικούς λόγους, την αναβάθμιση του ΧΑ στην πρόσφατη αξιολόγησή της, χθες έγινε ένα σημαντικό βήματα από τον οίκο Stoxx, ο οποίος καταρτίζει τους δύο κορυφαίους ευρωπαϊκούς δείκτες, Stoxx 600 και Stoxx 50.

Ο οίκος ανακοίνωσε ότι θέτει το ΧΑ σε καθεστώς παρακολούθησης για αναβάθμιση τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας ότι με τα σημερινά δεδομένα η ελληνική αγορά ανεβαίνει στις ανεπτυγμένες ("developed"), όπως φαίνεται στον πίνακα. Τους δείκτες Stoxx παρακολουθούν πολλά παθητικά funds, κάτι που σημαίνει ότι θα αρχίσει η προετοιμασία για την τοποθέτηση κεφαλαίων τους στο ΧΑ. Περισσότερα παρακολουθούν, βεβαίως, τους δείκτες MSCI, γι' αυτό και θεωρείται κομβικής σημασίας η αναμενόμενη αναβάθμιση από αυτόν τον οίκο.

Η ελληνική αγορά έχει σημαντικά προνόμια αυτή την περίοδο ακόμη και έναντι των μεγάλων ευρωπαϊκών, καθώς η οικονομία βρίσκεται σε πολύ καλύτερη θέση από τις περισσότερες ευρωπαϊκές. Είναι χαρακτηριστικό ότι το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο «έκοψε» κατά 0,2% τις προβλέψεις του για την ανάπτυξη στην Ευρώπη το 2025 λόγω του εμπορικού πολέμου, κατεβάζοντας μάλιστα στο μηδέν την πρόβλεψη για τη Γερμανία, αλλά διατήρησε στο 2% την πρόβλεψη για την Ελλάδα και αναβάθμισε την εκτίμηση για το 2026 από 1,7% σε 1,8%.

Σε ό,τι αφορά τα δημοσιονομικά, το εντυπωσιακό πλεόνασμα του 4,8% του ΑΕΠ για το 2024 επιβεβαίωσε την ισχυρή θέση της Ελλάδας, ενώ το ΔΝΤ προβλέπει συνεχή μείωση του χρέους τα επόμενα χρόνια, για να υποχωρήσει στο 125% του ΑΕΠ το 2030. Οι ελληνικές μετοχές -και πρωτίστως οι τραπεζικές- ευνοούνται από το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, ενώ οι αποτιμήσεις δεν παύουν να είναι ελκυστικές.

UBS: Γιατί ανακάμπτουν οι αγορές

Το μεγάλο ζητούμενο για να συνεχίσει την ανοδική πορεία το ΧΑ είναι να ηρεμήσουν τα νεύρα στις διεθνείς αγορές, που έχουν επηρεασθεί καταλυτικά από την αλλοπρόσαλλη οικονομική και εμπορική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ. Η UBS σημειώνει ότι οι αγορές μετοχών ανακάμπτουν, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε υποστήριξη από τη Fed και από την κυβέρνηση Τραμπ.

Οι βασικοί δείκτες σημείωσαν άνοδο αυτή την εβδομάδα, λόγω της αισιοδοξίας σχετικά με πιθανές μειώσεις επιτοκίων και χαλάρωση των εμπορικών εντάσεων. «Οι αγορές συνυπολογίζουν τώρα τόσο τον Τραμπ όσο και τη Fed», έγραψε η UBS, αναφερόμενη στην πεποίθηση ότι τόσο οι κεντρικοί τραπεζίτες, όσο και ο Λευκός Οίκος θα ενεργήσουν για να μετριάσουν την οικονομική ύφεση ή την πτώση της αγοράς

Οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων αυξήθηκαν, αφού η πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, Μπεθ Χάμακ, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο εάν αποδυναμωθούν τα οικονομικά στοιχεία, αν και πρόσθεσε ότι «η υπομονή θα είναι απαραίτητη». Ο Κρίστοφερ Γουόλερ δήλωσε επίσης ότι θα υποστηρίξει τις περικοπές, εάν οι δασμοί απειλήσουν τις θέσεις εργασίας.

Η UBS αναμένει ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 75 έως 100 μονάδες βάσης φέτος, αν και η βραχυπρόθεσμη ευελιξία μπορεί να είναι περιορισμένη. «Η ευελιξία πολιτικής της Fed φαίνεται να είναι πιο περιορισμένη, καθώς πρέπει να εξισορροπήσει τις ανησυχίες για την ανάπτυξη έναντι του κινδύνου αναζωπύρωσης του πληθωρισμού», ανέφερε η UBS.

Όσον αφορά το εμπόριο, ο λιγότερο συγκρουσιακός τόνος του προέδρου Τραμπ έχει στηρίξει το κλίμα, ακόμη και όταν το υπουργείο Εμπορίου της Κίνας σημείωσε ότι δεν βρίσκονται σε εξέλιξη επίσημες συνομιλίες. Η UBS πιστεύει ότι η στάση της κυβέρνησης στους δασμούς αντικατοπτρίζει την ευαισθησία στην πίεση της αγοράς. Δηλαδή, ότι εξακολουθεί υπάρχει το λεγόμενο "Trump put" σε κάποια μορφή.

Ενώ η αβεβαιότητα παραμένει, η UBS υπογράμμισε την εταιρική ανθεκτικότητα. Περίπου το 70% των εταιρειών του S&P 500 έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες για τα κέρδη του πρώτου τριμήνου και τα ισχυρά αποτελέσματα της Alphabet υπογράμμισαν τα σημαντικά αποτελέσματα από την επένδυση στην καινοτομία. Η UBS προβλέπει ότι τα κέρδη των τεχνολογικών μετοχών θα αυξηθούν περισσότερο από 10% φέτος, παρά τις περικοπές των κερδών ανά μετοχή που σχετίζονται με τους δασμούς κατά 3% έως 5%.

«Ενώ οι δασμοί θα είναι ένα βραχυπρόθεσμο πρόβλημα», ανέφερε η UBS, οι μακροπρόθεσμοι παράγοντες -ιδιαίτερα η τεχνητή νοημοσύνη- παραμένουν ισχυροί, με το παγκόσμιο κεφάλαιο στον τομέα του AI να αναμένεται ότι θα αυξηθεί κατά 60% το 2025 στα 360 δισεκατομμύρια δολάρια.

Πηγή: Business Daily