Ένας από τους βασικούς λόγους ανθεκτικότητας είναι ότι το σενάριο ενός παγκόσμιου εμπορικού πολέμου με ανεξέλεγκτες αυξήσεις δασμών δεν επιβεβαιώθηκε. Οι ΗΠΑ κατέληξαν σε συμφωνίες με χώρες της Ευρώπης και της Ασίας –έστω ατελείς– ενώ οι τελικοί δασμοί ήταν μικρότεροι από τις αρχικές εκτιμήσεις, παραμένοντας σε επίπεδα που θεωρούνται διαχειρίσιμα. Παράλληλα, οι αγορές φαίνεται να αγνοούν, τουλάχιστον προς το παρόν, τις κινήσεις του Trump εναντίον στελεχών της Fed.

Στο μεταξύ, σε μεγάλες οικονομίες εμφανίζονται σημάδια σταθερότητας. Η Κίνα διατήρησε τα επιτόκια δανεισμού αμετάβλητα, χάρη στη στήριξη των εξαγωγών και στη θετική πορεία των μετοχών. Η Ευρωζώνη παρουσίασε καλύτερες επιδόσεις από τις αρχικές προβλέψεις: η ΕΚΤ αναθεώρησε την πρόβλεψη ανάπτυξης στο 1,2%, η Ιταλία προχωρά σε δημοσιονομική εξυγίανση με πιθανή αναβάθμιση αξιολόγησης, ενώ η Ισπανία επωφελείται από τον τουρισμό και την εσωτερική ζήτηση. Η Γερμανία αναμένεται να ανακάμψει από τη στασιμότητα με ρυθμούς 1,5%-2% τα επόμενα δύο χρόνια, ενισχύοντας τις δαπάνες σε υποδομές και άμυνα. Παράλληλα, η Ιαπωνία κατέγραψε το υψηλότερο επίπεδο επιχειρηματικής αισιοδοξίας τριετίας, ενώ οι αναδυόμενες αγορές κερδίζουν έδαφος από την εξασθένηση του δολαρίου.

Ωστόσο, η παρούσα ηρεμία παραμένει εύθραυστη. Σε Γερμανία και Ιαπωνία ήδη καταγράφονται πιέσεις στις εξαγωγές, αν και πιο ήπιες από τις αρχικές εκτιμήσεις. Ο αντιπρόεδρος της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Ryozo Himino, προειδοποίησε ότι τα αποτελέσματα των δασμών ενδέχεται να φανούν με καθυστέρηση, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων, απρόβλεπτων κινήσεων από την Ουάσιγκτον.

Την ίδια στιγμή, αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι οι επενδυτές εμφανίζονται υπερβολικά αισιόδοξοι για την αμερικανική οικονομία. Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, έχει ήδη αναγνωρίσει ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ στηρίζεται κυρίως σε επενδύσεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και σε υψηλά εισοδηματικά στρώματα καταναλωτών, την ώρα που η αγορά κατοικίας και η απασχόληση παραμένουν αδύναμες. Επιπλέον, οι μακροπρόθεσμες επιπτώσεις από την πολιτική του Trump, όπως οι παρεμβάσεις στα πανεπιστήμια, η μείωση της χρηματοδότησης έρευνας και η κρατική συμμετοχή σε επιχειρήσεις, εκτιμάται ότι θα φανούν σταδιακά τα επόμενα χρόνια.