|
Αρχικά,
οι αγορές στράφηκαν σε
βραχυχρόνιους κρατικούς
τίτλους, αναμένοντας ότι
η Fed θα ξεκινούσε
χαλάρωση της
νομισματικής πολιτικής
εντός του επομένου μήνα.
Ωστόσο, η νέα εικόνα των
δεδομένων οδήγησε σε
αντιστροφή αυτής της
τάσης: οι αποδόσεις των
διετών ομολόγων
σημείωσαν τη μεγαλύτερη
διήμερη άνοδο από τον
Οκτώβριο, ενώ οι αγορές
προθεσμιακών συμβολαίων
ευθυγραμμίστηκαν με το
μήνυμα της Fed – ότι
χρειάζεται
επιφυλακτικότητα μέχρι
να υπάρξουν σαφέστερες
ενδείξεις μεταβολής στην
οικονομική δυναμική.
«Με τον
πληθωρισμό να υπερβαίνει
τον στόχο της Fed, τους
δασμούς να ενισχύουν
πιθανώς τις τιμές και
την αγορά εργασίας να
διατηρείται ισχυρή, δεν
βλέπω λόγο για άμεση
δράση», ανέφερε η Priya
Misra, επικεφαλής
στρατηγικής επιτοκίων
στην JPMorgan Asset
Management. «Ωστόσο, όλα
εξαρτώνται από τα
δεδομένα, τα οποία
ενδέχεται να
αποδυναμωθούν έως τη
συνεδρίαση της Fed στα
μέσα Ιουνίου».
Τα
τελευταία στοιχεία
υπογράμμισαν μια
συνεχιζόμενη αβεβαιότητα
στις αγορές, την οποία
έχει εντείνει η
επιθετική εμπορική
πολιτική του Trump τον
τελευταίο μήνα. Οι
κυμαινόμενες δηλώσεις
και κινήσεις της
κυβέρνησης έχουν
προκαλέσει αναταράξεις
παρόμοιες με εκείνες της
χρηματοπιστωτικής κρίσης
ή της πανδημίας,
δυσκολεύοντας κάθε
προβλεπτική στρατηγική.
Η
συνέχιση του εμπορικού
πολέμου αναμένεται
σχεδόν βέβαια να
φρενάρει την αμερικανική
ανάπτυξη, καθώς οι
εφοδιαστικές αλυσίδες
διαταράσσονται, η
καταναλωτική εμπιστοσύνη
υποχωρεί και οι
επιβαλλόμενοι δασμοί
ενδέχεται να προκαλέσουν
προσωρινή πληθωριστική
πίεση. Παρ' όλα αυτά,
μέχρι και τον
προηγούμενο μήνα, η
οικονομία επέδειξε
αξιοσημείωτη
ανθεκτικότητα,
επιτρέποντας στον δείκτη
S&P 500 να ανακτήσει το
επίπεδο στο οποίο
βρισκόταν πριν την
επιβολή των δασμών στις
2 Απριλίου.
«Τα
τρέχοντα δεδομένα είναι
επαρκώς θετικά και η Fed
προτιμά να δρα
σταδιακά», δήλωσε ο Ed
Al-Hussainy, στρατηγικός
αναλυτής επιτοκίων στην
Columbia Threadneedle.
«Αυτό αφήνει ευάλωτες
τις προβλέψεις για
μείωση επιτοκίων».
Πλέον,
τα συμβόλαια μελλοντικής
εκπλήρωσης αντανακλούν
την προσδοκία ότι η Fed
θα διατηρήσει αμετάβλητο
το βασικό της επιτόκιο
τουλάχιστον μέχρι τον
Ιούλιο ή τον Σεπτέμβριο.
Ενδεικτικά, μετά τη
δημοσίευση των στοιχείων
για την απασχόληση, τόσο
η Goldman Sachs όσο και
η Barclays μετέθεσαν την
πρόβλεψή τους για πιθανή
μείωση επιτοκίου από τον
Ιούνιο στον Ιούλιο
Πηγή:
Bloomberg
|
