Όπως σημειώνουν στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan, η αυξανόμενη πίεση στους εταιρικούς ισολογισμούς συνδέεται κυρίως με το υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, καθώς πολλές επιχειρήσεις καλούνται να αναχρηματοδοτήσουν δάνεια σε περιβάλλον αυξημένων επιτοκίων. Η εξέλιξη αυτή αυξάνει την πιθανότητα υποβαθμίσεων, ιδίως για τις πιο ευάλωτες πιστωτικά εταιρείες.

Η τράπεζα δεν εκτιμά ότι επίκειται άμεση αναταραχή στις αγορές, δεδομένου ότι η ζήτηση για εταιρικά ομόλογα παραμένει ισχυρή και τα κέρδη των επιχειρήσεων αναμένεται να λειτουργήσουν υποστηρικτικά το επόμενο διάστημα. Παρ’ όλα αυτά, οι κίνδυνοι εντείνονται. Κατά το 2025, ομόλογα συνολικής αξίας περίπου 55 δισ. δολαρίων υποβαθμίστηκαν από την επενδυτική βαθμίδα στην κατηγορία junk, μετατρεπόμενα σε λεγόμενους «fallen angels», ποσό σημαντικά υψηλότερο από τα μόλις 10 δισ. δολάρια ομολόγων που αναβαθμίστηκαν στην επενδυτική κατηγορία.

Αναλυτές υπογραμμίζουν ότι, παρότι τα ομόλογα με αξιολόγηση BBB- αντιπροσωπεύουν πλέον ιστορικά μικρό ποσοστό της συνολικής αγοράς επενδυτικής βαθμίδας, ένα σημαντικό τμήμα εταιρικού χρέους παραμένει εκτεθειμένο στον κίνδυνο υποβάθμισης. Μια τέτοια εξέλιξη συνοδεύεται συνήθως από απότομη διεύρυνση των spreads, καθώς η αγορά των junk ομολόγων είναι αισθητά μικρότερη και λιγότερο ρευστή σε σχέση με εκείνη της επενδυτικής βαθμίδας.

Παρά τη γενικευμένη ψυχραιμία που επικρατεί στους επενδυτές, ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων δηλώνουν ότι υιοθετούν πιο επιλεκτική στάση, αποφεύγοντας εταιρείες που αυξάνουν τον δανεισμό τους για τη χρηματοδότηση μεγάλων επενδύσεων ή εξαγορών. Το βασικό ερώτημα για τις αγορές είναι κατά πόσο η τρέχουσα ισορροπία θα διατηρηθεί ή αν οι υποβαθμίσεις θα αρχίσουν σταδιακά να υπονομεύουν την εικόνα σταθερότητας που επικρατεί μέχρι σήμερα.