|
Αυξημένες αποτιμήσεις
στην περιοχή
Η Wood
αναφέρει ότι οι
χρηματιστηριακές αγορές
της ΕΜΕΑ σημείωσαν πολύ
ισχυρές αποδόσεις το
2025, γεγονός που
οδήγησε σε αισθητή άνοδο
των αποτιμήσεων. Ο
δείκτης P/E αυξήθηκε
σημαντικά: στην Πολωνία
από 7,3x σε 11,9x, στην
Ελλάδα από 6,2x σε 9,8x,
στη Ρουμανία από 8,9x σε
12,3x, στην Ουγγαρία από
6,3x σε 7,6x και στην
Τσεχία από 14,4x σε
18,0x.
Η
ανατίμηση αυτή αντανακλά
τις ιδιαίτερα υψηλές
φετινές αποδόσεις, καθώς
τα περισσότερα
περιφερειακά
χρηματιστήρια κινήθηκαν
στο εύρος του 20%-40%.
Παραμένουν υψηλές οι
μερισματικές αποδόσεις
Παρότι
οι αποδόσεις των
μερισμάτων μειώθηκαν
κατά 150–250 μονάδες
βάσης σε Πολωνία,
Ρουμανία, Ελλάδα και
Ουγγαρία, εξακολουθούν
να κινούνται σε επίπεδα
που είναι ανώτερα από
εκείνα της Ευρωζώνης και
των ώριμων αγορών,
διατηρώντας το σχετικό
επενδυτικό πλεονέκτημα
της περιοχής.
Ακόμη
και η αγορά του
Καζακστάν παραμένει
ενδιαφέρουσα, με
αποτίμηση 6–7 φορές τα
κέρδη και μερισματική
απόδοση περίπου 8%, παρά
ορισμένες επιμέρους
επιφυλάξεις. Η
περιορισμένη ανατίμηση
του MSCI Kazakhstan και
οι εξαιρετικά χαμηλές
αποτιμήσεις αποδίδονται
κυρίως στην Halyk Bank,
η οποία διαπραγματεύεται
σε μόλις 3 φορές τα
μελλοντικά κέρδη και
προσφέρει μερισματική
απόδοση άνω του 15%,
καθώς και στη διόρθωση
της Kaspi.
Η Ελλάδα παραμένει στον
πυρήνα του ενδιαφέροντος
Παρά τη
σημαντική άνοδο του
2025, η Wood θεωρεί ότι
η ελληνική αγορά
εξακολουθεί να είναι
ελκυστική, προσφέροντας
έναν ισορροπημένο
συνδυασμό μέσης
αποτίμησης και σταθερής
δυνατότητας διανομής
μερισμάτων, κυρίως λόγω
των τραπεζών.
Η
ελληνική οικονομία
αναμένεται να διατηρήσει
σταθερή αναπτυξιακή
δυναμική, με προοπτική
2,1% για το 2025 και
2,2% για το 2026,
στηριζόμενη σε ισχυρές
επενδύσεις και ανθεκτική
κατανάλωση. Ο
πληθωρισμός εκτιμάται
ότι θα υποχωρήσει
σταδιακά προς το 2,4% ως
το 2027, ενώ η ανεργία
συνεχίζει να μειώνεται.
Παράλληλα, τα δημόσια
οικονομικά παραμένουν σε
θετική τροχιά, με
συνεχιζόμενα πρωτογενή
πλεονάσματα και πτώση
του χρέους ως ποσοστό
του ΑΕΠ.
Οι επενδυτικές προτάσεις
της Wood για την Ελλάδα
Για την
ελληνική αγορά, η Wood
προτείνει τις ακόλουθες
τοποθετήσεις, οι οποίες
συνδυάζουν προοπτικές
απόδοσης και
ικανοποιητικές
μερισματικές αποδόσεις:
Aegean Airlines
– Σύσταση αγορά, τιμή
στόχος: 16 ευρώ
HELLENiQ Energy
– Σύσταση διακράτηση,
τιμή στόχος: 8,8
ευρώ
Motor Oil
– Σύσταση αγορά, τιμή
στόχος: 31,5
ευρώ
OTE
– Σύσταση αγορά, τιμή
στόχος: 20,3
ευρώ
Trade Estates
– Σύσταση διακράτηση,
τιμή στόχος: 1,7
ευρώ
|
