Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Fed θα
συνεχίσουν τις επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων τις
επόμενες εβδομάδες, σε επίπεδα που θα
περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα,
προκαλώντας φόβους για τεράστια πλήγματα στις
αγορές κα συζητήσεις για το αν και πότε μπορεί
να αλλάξουν γραμμή πλεύσης.
Η τάση αύξησης των
επιτοκίων είναι
παγκόσμια και το
Bloomberg Economics
εκτιμά ότι το
μέσο επιτόκιο των
κεντρικών τραπεζών
διαμορφώνεται στο 4,7% με
προοπτική να φθάσει στο
5,2% το τελευταίο
τρίμηνο του 2022 και
πάνω από το 5,4% στο γ’
τρίμηνο του 2023.
Διαμαρτυρίες από
αναδυόμενες οικονομίες
Ηδη, αξιωματούχοι
αναδυόμενων αγορών
παραπονούνται ότι οι
αυξήσεις των επιτοκίων
στις αναπτυγμένες
οικονομίες δημιουργούν
μεγάλα προβλήματα για
τις ίδιες, μειώνοντας
τις ισοτιμίες των
νομισμάτων τους και
ενισχύοντας τον ούτως ή
άλλως υψηλό πληθωρισμό.
Οι διαμαρτυρίες
αναμένεται να αυξηθούν
αυτή την εβδομάδα καθώς
κεντρικοί τραπεζίτες και
υπουργοί Οικονομικών από
όλο τον κόσμο θα
συγκεντρώνονται στην
Ουάσιγκτον για την
ετήσια συνεδρίαση του
Διεθνούς Νομισματικού
Ταμείου.
Προς το παρόν, πάντως,
προτεραιότητα των
μεγάλων κεντρικών
τραπεζών, οι οποίες
απέτυχαν να προβλέψουν
το τσουνάμι στις
αυξήσεις των τιμών, παραμένει
η αντιμετώπιση των
ισχυρότερων
πληθωριστικών πιέσεων εδώ
και τέσσερις δεκαετίες,
ακόμη και αν αυτό θα
έχει ως τίμημα την
ασθενέστερη ανάπτυξη και
την υψηλότερη ανεργία.
Ορισμένες κεντρικές
τράπεζες, πάντως, που
είχαν προχωρήσει
νωρίτερα στη σύσφιξη της
νομισματικής πολιτικής
τους, έχουν μετακινηθεί
σε πιο συγκρατημένες
αυξήσεις ή δηλώνουν ότι
δεν θα κάνουν άλλες
αυξήσεις, ενώ για άλλες
αυτές θα συνεχισθούν και
το 2023. Χαλαρή
νομισματική πολιτική
εξακολουθούν να τηρούν η
Κίνα και η Ιαπωνία.
Οι προβλέψεις για τα
επιτόκια της Fed
Για τις ΗΠΑ, το
Bloomberg αναφέρει ότι
με το βασικό επιτόκιο να έχει
ανέλθει στο 3% έως
3,25%, η
Fed έχει σηματοδοτήσει
μία τέταρτη
συνεχόμενη αύξηση 75
μονάδων βάσης θα
είναι στο τραπέζι για τη
συνεδρίαση του Νοεμβρίου.
Οι προβλέψεις της Fed
δείχνουν τα επιτόκια στο
4,4% μέχρι το τέλος του
έτους και στο 4,6% το
2023. Το Bloomberg
Economics σημειώνει
σχετικά: «Η Fed που
επικεντρώνεται στη
μείωση του πληθωρισμού
σηματοδότησε πρόσφατα
επιπλέον αυξήσεις
επιτοκίων ύψους 150 μ.β.
στο μέλλον. Η σημαντική
σύσφιξη των
χρηματοπιστωτικών
συνθηκών το τελευταίο
διάστημα, λόγω ανησυχιών
για την παγκόσμια
χρηματοπιστωτική
σταθερότητα, αύξησε τις
πιθανότητες ότι η Fed θα
μειώσει τον ρυθμό των
αυξήσεων από τις 75 στις
50 μονάδες βάσης τον
Νοέμβριο. Εξακολουθούμε
να αναμένουμε ότι τα
επιτόκια θα πρέπει να
φτάσουν το 5% το επόμενο
έτος για
να μπορέσει να
εξαλειφθεί ο υψηλός
πληθωρισμός».
H EKT θα συνεχίσει τις
αυξήσεις επιτοκίων
Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα
επιτόκια κατά 125
μονάδες βάσης το
τελευταίο τρίμηνο και η
πρόεδρος Κριστίν
Λαγκάρντ έχει
προαναγγείλει πρόσθετες
αυξήσεις στις επόμενες «αρκετές
συνεδριάσεις» για να μην
αποσταθεροποιηθούν οι
μακροπρόθεσμες
πληθωριστικές προσδοκίες.
Αν και η αύξηση των
μισθών στην Ευρωζώνη
παραμένει συγκρατημένη
παρά τον διψήφιο
πληθωρισμό (10% τον
Σεπτέμβριο), οι αναλυτές
βλέπουν τον πληθωρισμό
πολύ πάνω από τον στόχο
του 2% της ΕΚΤ
μεσοπρόθεσμα.
Η ύφεση, που γίνεται όλο
και πιο πιθανή εν μέσω
του πολύ υψηλού
ενεργειακού κόστους και
της αβεβαιότητας για
αυτόν τον χειμώνα, είναι
απίθανο να περιορίσει
σημαντικά τον πληθωρισμό
και αξιωματούχοι της ΕΚΤ
έχουν διαμηνύσει ότι
σχεδιάζουν να οδηγήσουν
το επιτόκιο καταθέσεων
σε ουδέτερα επίπεδα -
όπου ούτε τονώνεται ούτε
περιορίζεται η οικονομία
- μέχρι το τέλος του
έτους.
Το Bloomberg Economics
σημειώνει σχετικά: «Ο
φόβος για αύξηση των
πληθωριστικών προσδοκιών
έχει επισκιάσει τις
ανησυχίες για ύφεση, με
τα «γεράκια» στο
Διοικητικό Συμβούλιο της
ΕΚΤ να έχουν το πάνω
χέρι. Αναμένουμε
νέα αύξηση 75 μονάδων
βάσης τον Οκτώβριο,
αύξηση 50 μονάδων βάσης
τον Δεκέμβριο και μία
ακόμη 25 μονάδων βάσης
τον Φεβρουάριο, με
το επιτόκιο καταθέσεων
να ολοκληρώνει τον κύκλο
στο 2,25%».