Η επενδυτική ψυχολογία βελτιώνεται σημαντικά, καθώς ο S&P 500 κινείται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με τους επενδυτές να πιστεύουν ότι οι ΗΠΑ θα επιτύχουν νέες εμπορικές συμφωνίες. Ο επικεφαλής στρατηγικής της BofA, Μάικλ Χάρτνετ, εκτιμά ότι δεν αναμένεται μεγάλη διόρθωση στις μετοχές κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, υπογραμμίζοντας ότι η έκθεση στις αγορές μετοχών δεν είναι ακόμα υπερβολική, ενώ η μεταβλητότητα στα ομόλογα παραμένει χαμηλή.

Στην έρευνα του Ιουλίου, η αύξηση τοποθετήσεων σε μετοχές των ΗΠΑ ήταν η ταχύτερη από τον Δεκέμβριο, ενώ οι τεχνολογικές μετοχές κατέγραψαν το μεγαλύτερο τριμηνιαίο άλμα από το 2009. Παράλληλα, οι διαχειριστές κεφαλαίων δήλωσαν υπερβάλλουσα έκθεση (overweight) σε μετοχές της Ευρωζώνης στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών.

Η αισιοδοξία για τα εταιρικά κέρδη σημείωσε τη μεγαλύτερη ενίσχυση από το 2020. Μάλιστα, το 59% των επενδυτών θεωρεί πλέον απίθανη μια ύφεση μέσα στον επόμενο χρόνο, σε πλήρη αναστροφή του απαισιόδοξου κλίματος που προκάλεσαν οι ανακοινώσεις δασμών του προέδρου Τραμπ την Ημέρα της Απελευθέρωσης τον Απρίλιο.

Η έρευνα πραγματοποιήθηκε από 3 έως 10 Ιουλίου και συμμετείχαν 175 διαχειριστές με συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια 434 δισ. δολάρια. Τα βασικά συμπεράσματα περιλαμβάνουν:

Οι επενδυτές αναμένουν ότι οι ΗΠΑ θα επιβάλουν τελικό μέσο δασμό 14% στους εμπορικούς εταίρους τους (έναντι 13% τον Ιούνιο).

Ο εμπορικός πόλεμος που θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμια ύφεση παραμένει ο κυριότερος tail risk, με δεύτερο τον πληθωρισμό που θα εμπόδιζε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.

Η πιθανή υποχώρηση του δολαρίου κατατάσσεται ως τρίτος μεγαλύτερος κίνδυνος.

Τα πιο “συνωστισμένα” trades (crowded trades) είναι:

Short στο δολάριο ΗΠΑ (34%)

Long στις Magnificent Seven (26%)

Long στον χρυσό (25%)

Long σε ευρωπαϊκές μετοχές (6%)