Παράλληλα, οι μετοχές που ηγούνται της ανόδου δεν είναι απαραίτητα οι αναμενόμενοι τεχνολογικοί κολοσσοί. Σύμφωνα με τη Wall Street Journal, η Dollar General είναι το blue chip με τη μεγαλύτερη άνοδο από τα τέλη Φεβρουαρίου, καταγράφοντας ενίσχυση 50%.

Ορισμένοι δείκτες δείχνουν ευρύτερη συμμετοχή στην άνοδο:

Ο δείκτης Advance/Decline του NYSE έφτασε σε ιστορικό υψηλό, υποδηλώνοντας ότι η ανοδική κίνηση έχει μεγαλύτερη βάση από ό,τι θεωρούν αρκετοί.

Ωστόσο, μόλις το 50% των μετοχών του S&P 500 κινείται πάνω από τον κινητό μέσο των 200 ημερών, ένδειξη αδυναμίας για συνθήκες τυπικής bull market.

Ο δείκτης ίσης στάθμισης του S&P 500 έχει ενισχυθεί μόλις κατά 18,7% από τον Απρίλιο, ενώ ο σταθμισμένος δείκτης έχει καταγράψει άνοδο 24% – επιβεβαιώνοντας πως η άνοδος είναι άνιση.

Παράλληλα, οι τομείς που πρωταγωνιστούν δεν είναι οι αναμενόμενοι. Ο βιομηχανικός κλάδος ξεχωρίζει, με μετοχές από τους τομείς της άμυνας και της ενέργειας να πρωταγωνιστούν. Οι αμυντικές εταιρείες, όπως η Palantir, ευνοούνται από την αυξανόμενη γεωπολιτική ένταση και τις αυξημένες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη.

Αντίθετα, ο κλάδος των πολυτελών καταναλωτικών αγαθών – που περιλαμβάνει εταιρείες όπως η Amazon και η Tesla – εξακολουθεί να εμφανίζει αρνητικές αποδόσεις.

Παρότι οι δείκτες σημειώνουν νέα ρεκόρ, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί. Όπως αναφέρει και το Market Watch, το ποσοστό των αισιόδοξων επενδυτών (bulls), σύμφωνα με το Investors Intelligence, βρίσκεται σε ασυνήθιστα χαμηλά επίπεδα για μια αγορά που κινείται σε ιστορικά υψηλά.

Στο προσκήνιο βρίσκεται και η πολιτική αβεβαιότητα, με τον Ντόναλντ Τραμπ να ενισχύει το κλίμα αστάθειας. Με ανάρτησή του την Παρασκευή, δήλωσε αιφνιδιαστικά ότι σταματά κάθε εμπορική διαπραγμάτευση με τον Καναδά. Αν και οι αγορές απορρόφησαν το σοκ, αυξάνονται οι ανησυχίες πως η ενισχυμένη αυτοπεποίθηση του Προέδρου λόγω της ανοδικής αγοράς ίσως οδηγήσει σε πιο επιθετική εμπορική στάση.

Η εικόνα που σχηματίζεται είναι αυτή μιας αγοράς που κινείται σε πολλαπλά μέτωπα: από τη μία πλευρά υπάρχει μεγαλύτερη συμμετοχή στην άνοδο και ισχυρές επιδόσεις από μη τεχνολογικές μετοχές, αλλά από την άλλη παραμένουν οι ενδείξεις υπερβολής, ανισορροπίας και πολιτικού ρίσκου. Οι επενδυτές καλούνται να δουν πέρα από τους τίτλους: η νέα bull market ίσως να μην είναι τόσο σταθερή όσο φαίνεται. Ορισμένοι αναλυτές, μάλιστα, προειδοποιούν ότι μια διόρθωση ενδέχεται να βρίσκεται προ των πυλών.