|
Το
ερώτημα: Θα συνεχιστεί η
υποχώρηση του δολαρίου;
Η
περαιτέρω πορεία του
δολαρίου θα εξαρτηθεί
από τις εξελίξεις στην
ανάπτυξη, τον πληθωρισμό
και τη νομισματική
πολιτική, τόσο στις ΗΠΑ
όσο και διεθνώς. Οι
επενδυτές διερωτώνται αν
τα αμερικανικά
περιουσιακά στοιχεία
αξίζουν ακόμα το premium
που είχαν τα τελευταία
20 χρόνια.
Οι
επιπτώσεις της νέας
αμερικανικής πολιτικής
Η
πρόσφατη οικονομική και
εμπορική πολιτική των
ΗΠΑ —συμπεριλαμβανομένων
φορολογικών περικοπών,
προστατευτικών δασμών
και περιορισμών στη
μετανάστευση— αναμένεται
να ασκήσει πιέσεις στο
δολάριο. Συγκεκριμένα:
Δημοσιονομικά:
Εάν οι φοροελαφρύνσεις
παγιωθούν, το έλλειμμα
ενδέχεται να ξεπεράσει
το 6% του ΑΕΠ από το
2026 και το δημόσιο
χρέος να φτάσει το 123%
του ΑΕΠ έως το 2034.
Κατανάλωση:
Οι δασμοί αναμένεται να
επιβαρύνουν τους
καταναλωτές περισσότερο
από τα οφέλη των
φορολογικών ελαφρύνσεων,
ειδικά μετά το 2026.
Μετανάστευση:
Η μείωση της καθαρής
μετανάστευσης θα
περιορίσει την αύξηση
του εργατικού δυναμικού,
ασκώντας πιέσεις στην
προσφορά εργασίας και
τον πληθωρισμό.
Πληθωρισμός:
Οι δασμοί, σε συνδυασμό
με τις επιστροφές φόρων
και τη χαμηλή προσφορά
εργασίας, θα διατηρήσουν
τον πληθωρισμό υψηλό,
περιορίζοντας τη
δυνατότητα μείωσης
επιτοκίων από τη Fed,
που ίσως προχωρήσει μόνο
σε μία μείωση στο τέλος
του 2025.
Αν και
υπάρχουν αντικρουόμενες
επιρροές (όπως λιγότερη
ρύθμιση, τεχνολογική
πρόοδος και
χρηματιστηριακά κέρδη),
η γενική εκτίμηση
παραμένει: χαμηλότερη
ανάπτυξη, υψηλότερος
πληθωρισμός, και
αυξημένο δημόσιο χρέος
σε σχέση με προηγούμενες
προβλέψεις.
Πώς
επηρεάζονται οι ροές
κεφαλαίων και η
ελκυστικότητα του
δολαρίου
Το
ιστορικά υψηλότερο
επιτόκιο των ΗΠΑ δεν
αρκεί πλέον για να
προσελκύσει ροές
κεφαλαίων, καθώς η
δημοσιονομική ανησυχία
και ο πληθωρισμός
αντισταθμίζουν τα οφέλη.
Παράλληλα, οι προβλέψεις
για χαμηλότερη ανάπτυξη
περιορίζουν την
ελκυστικότητα των
αμερικανικών μετοχών. Το
συνεχές εμπορικό
έλλειμμα επιβαρύνει
περαιτέρω τη
συναλλαγματική ισοτιμία
του δολαρίου.
Η εικόνα
στο εξωτερικό: Ευρώπη,
Ασία και άλλα νομίσματα
Οι
εξελίξεις εκτός ΗΠΑ θα
επηρεάσουν επίσης την
πορεία του δολαρίου:
Ευρωζώνη:
Η ανάπτυξη είναι
ασθενής, αλλά η
δημοσιονομική ώθηση και
οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ
στηρίζουν το ευρώ. Η
ύπαρξη εμπορικού
πλεονάσματος με τις ΗΠΑ
είναι θετικό στοιχείο.
Ηνωμένο Βασίλειο:
Παρά τα βάρη του Brexit
και το υψηλό χρέος, οι
συμφωνίες εμπορίου με
τις ΗΠΑ και οι χαμηλές
αποτιμήσεις ενδέχεται να
ενισχύσουν τη λίρα.
Κίνα:
Πλήττεται από τους
δασμούς και διατηρεί
χαμηλά επιτόκια, αλλά
επιδιώκει να ενισχύσει
το διεθνές προφίλ του
γουάν.
Ιαπωνία:
Παρουσιάζει θετικές
οικονομικές προοπτικές
και ενδέχεται να δει
ενίσχυση του γιεν αν
εξασφαλίσει καλύτερους
εμπορικούς όρους με τις
ΗΠΑ.
Καναδάς & Μεξικό:
Παρά τις προκλήσεις από
τους δασμούς, τα
νομίσματά τους έχουν
ενισχυθεί, κυρίως λόγω
ισχυρών εμπορικών δεσμών
με τις ΗΠΑ.
Η
εξασθένηση του δολαρίου
αντικατοπτρίζει τόσο
εσωτερικές αδυναμίες της
αμερικανικής οικονομίας
όσο και την
αναδιαμόρφωση της
παγκόσμιας οικονομικής
τάξης. Αν συνεχιστεί,
ενδέχεται να
δημιουργήσει νέες
επενδυτικές ευκαιρίες σε
ξένα νομίσματα και
περιουσιακά στοιχεία,
ωθώντας τους επενδυτές
να αναθεωρήσουν την
έκθεσή τους εκτός ΗΠΑ.
|
