Κατά τη σημερινή συνεδρίαση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για πέμπτο συνεχόμενο μήνα – απόφαση που αναμένεται να προκαλέσει αντιδράσεις από τον πρώην πρόεδρο. Η επιλογή αυτή ενδέχεται να εντείνει περαιτέρω την πίεση που ασκείται στον Powell, τόσο σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής όσο και ως προς την ίδια τη διαχείριση της Fed ως θεσμού.

Η κυβέρνηση Trump εμφανίζεται έτοιμη να κλιμακώσει την αντιπαράθεση. Τρανό παράδειγμα, η αιφνιδιαστική επίσκεψη του Αμερικανού προέδρου στα κεντρικά γραφεία της Fed την περασμένη εβδομάδα. Στο πλαίσιο αυτό, ανώτεροι κυβερνητικοί αξιωματούχοι κατηγόρησαν τον Powell μεταξύ άλλων για κακοδιαχείριση έργων ανακαίνισης των εγκαταστάσεων της Fed και για υπερβάσεις κόστους, προβάλλοντας το ζήτημα αυτό ως πιθανή αφορμή για την απομάκρυνσή του. Παράλληλα, στενοί συνεργάτες του Trump εξακολουθούν να ασκούν δημόσια δριμεία κριτική κατά του προέδρου της Fed και της νομισματικής της στρατηγικής.

Η ένταση κορυφώθηκε έξι ημέρες πριν από τη συνεδρίαση, όταν ο Trump και ο Powell, φορώντας κράνη ασφαλείας στο υπό ανακαίνιση κτίριο της Fed, αντήλλαξαν οξύτατες δηλώσεις. Ο πρώην πρόεδρος εκμεταλλεύτηκε την ευκαιρία για να ζητήσει εκ νέου μείωση των επιτοκίων, υποστηρίζοντας πως η Τράπεζα φρενάρει την αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας και επιβαρύνει το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους. Σημειώνεται ότι το βασικό επιτόκιο της Fed διατηρείται σταθερό από τον Ιανουάριο στο εύρος 4,25%–4,5%, μετά από μείωση κατά μία ποσοστιαία μονάδα το 2024.

Ο David Wilcox, ερευνητής του Peterson Institute for International Economics και πρώην επικεφαλής του τομέα έρευνας και στατιστικής της Fed, δήλωσε στους New York Times: «Η ειρωνεία είναι ότι η ίδια η κυβέρνηση δυσχεραίνει τη θέση της. Όσο εντονότερη είναι η πολιτική πίεση, τόσο περισσότερο η Fed θα επιδιώξει να προστατεύσει την ανεξαρτησία της – ακόμη και αν η πορεία προς μείωση των επιτοκίων έχει ήδη ξεκινήσει».

Πράγματι, η ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών αποτελεί βασική αρχή, καθώς η νομισματική πολιτική θα πρέπει να υπηρετεί τη σταθερότητα και τη βιωσιμότητα της οικονομίας και όχι πολιτικές σκοπιμότητες. Αν και τα υψηλά επιτόκια επιβαρύνουν τους πολίτες και περιορίζουν τη δημοτικότητα της κυβέρνησης, λειτουργούν παράλληλα ως ανάχωμα απέναντι στον πληθωρισμό, ενισχύοντας τη μακροπρόθεσμη ανθεκτικότητα της οικονομίας.

Υπάρχει περιθώριο για μείωση των επιτοκίων;

Παρά τις εντάσεις, διαφαίνονται ενδείξεις ότι η Fed ενδέχεται να εισέλθει ξανά σε τροχιά μείωσης των επιτοκίων. Οι Christopher J. Waller και Michelle W. Bowman –διορισμένοι από τον ίδιο τον Trump– άφησαν να εννοηθεί ότι θα μπορούσαν να υποστηρίξουν μία τέτοια κίνηση ακόμη και στην τρέχουσα συνεδρίαση του Ιουλίου, επικαλούμενοι ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας. Αν προχωρήσουν, θα είναι η πρώτη φορά εδώ και τρεις δεκαετίες που δύο κορυφαία στελέχη της Fed διαφοροποιούνται ανοιχτά από την πλειοψηφία.

Στην προηγούμενη συνεδρίαση, η πλειονότητα των αξιωματούχων της Fed είχε αφήσει να εννοηθεί ότι το βασικό επιτόκιο θα μπορούσε να μειωθεί κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες έως τα τέλη του 2025. Για να συμβεί αυτό, πιθανόν να αναζητηθούν περισσότερες ενδείξεις επιβράδυνσης στην απασχόληση, ενώ ο πληθωρισμός θα πρέπει να διατηρηθεί εντός των τρεχουσών προσδοκιών.