Ο Συμβιβασμός της Δανίας, που ενσωματώνεται στο ευρωπαϊκό κανονιστικό πλαίσιο CRR3 από το 2025, επιτρέπει στις τράπεζες να εφαρμόζουν βαρύτητα κινδύνου 250% στις ασφαλιστικές τους συμμετοχές, αντί να τις αφαιρούν εξ ολοκλήρου από τον δείκτη CET1. Με αυτόν τον τρόπο διατηρούνται διαθέσιμα κεφάλαια για περαιτέρω ανάπτυξη, διανομή μερισμάτων και νέες επενδυτικές πρωτοβουλίες.

Η Beta Securities εκτιμά ότι το διάστημα 2026–2027 θα αποτελέσει κρίσιμη περίοδο για την πλήρη εφαρμογή του πλαισίου, καθώς ωριμάζει η εποπτική καθοδήγηση σχετικά με το καθεστώς FiCo και τις προσαρμογές του CRR3. Η επιτυχής εφαρμογή του Συμβιβασμού θα μπορούσε να ενισχύσει ουσιαστικά την αποδοτικότητα κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών, μειώνοντας το χάσμα με τους ευρωπαϊκούς ομίλους τόσο σε όρους κερδοφορίας όσο και αποτίμησης.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η επίδραση των εξαγορών της Πειραιώς και της Eurobank στους δείκτες κεφαλαίου ανέρχεται σε περίπου 150 μονάδες βάσης στο CET1 χωρίς τον Συμβιβασμό, ενώ η εφαρμογή του αναμένεται να προσφέρει όφελος περίπου 50 μονάδων βάσης, ισοδύναμο με 300 εκατ. ευρώ για την Πειραιώς και 450 εκατ. ευρώ για την Eurobank.

Η Beta υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται πλέον σε φάση επέκτασης, έχοντας ολοκληρώσει την περίοδο αναδιάρθρωσης και εξυγίανσης των NPEs. Το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο, σε συνδυασμό με τη σταθερή κερδοφορία και την αυξανόμενη συμβολή των εσόδων από προμήθειες, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για δομικά ισχυρότερο και πιο ανταγωνιστικό τραπεζικό σύστημα.

Παράλληλα, η αυξημένη δραστηριότητα M&A σε όλη την Ευρώπη και η στροφή προς διαφοροποιημένες πηγές εσόδων—όπως η ασφάλιση και η διαχείριση περιουσίας—προσφέρουν σημαντικές ευκαιρίες και για την ελληνική αγορά.

Η Beta Securities καταλήγει ότι ο Συμβιβασμός της Δανίας συνιστά «το επόμενο κεφάλαιο» της ελληνικής τραπεζικής μεταμόρφωσης: εξαλείφει τα παραδοσιακά κεφαλαιακά εμπόδια στις εξαγορές bancassurance και asset management, ανοίγοντας τον δρόμο για νέα στρατηγική ανάπτυξη και ενίσχυση της μακροπρόθεσμης αποδοτικότητας.