Η πολιτική του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, με αιχμή την προσπάθεια αναδιάρθρωσης του παγκόσμιου εμπορίου, έχει εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις και αποσταθεροποιήσει τις προβλέψεις για την οικονομική πορεία. Η συνεχής κόντρα του Λευκού Οίκου με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) δημιουργεί ανησυχίες για την ανεξαρτησία της, ενώ το δολάριο γνώρισε το χειρότερο πρώτο εξάμηνο εδώ και μισό αιώνα. Παράλληλα, η ελάχιστη πρόοδος στις προσπάθειες τερματισμού των συγκρούσεων στην Ουκρανία και σε άλλα μέτωπα διατηρεί την ανασφάλεια στις αγορές.

Όπως σημειώνει ο Σον Χόι, διευθύνων σύμβουλος της IBV International Vaults στο Λονδίνο, «με τον Τραμπ στις ΗΠΑ και τον Πούτιν στη Ρωσία, πολλοί αναρωτιούνται αν τα πράγματα μπορεί να γίνουν χειρότερα». Η εταιρεία του, που λειτουργεί θυρίδες χρυσού σε θησαυροφυλάκιο δίπλα στο Χάιντ Παρκ, καταγράφει ραγδαία αύξηση πελατών υψηλής οικονομικής επιφάνειας που αποθηκεύουν χρυσό, με την εκτίμηση ότι η τιμή θα συνεχίσει να ανεβαίνει.

Η ανοδική τάση έχει τις ρίζες της σχεδόν τρία χρόνια πίσω, όταν κεντρικές τράπεζες και Κινέζοι επενδυτές άρχισαν να αυξάνουν μαζικά τις θέσεις τους σε πολύτιμα μέταλλα. Φέτος, στη δυναμική συμβάλλουν και οι δυτικές αγορές, κυρίως μέσω των διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETFs). Σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar Direct, τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία αμερικανικών ETFs συνδεδεμένων με φυσικό χρυσό έχουν αυξηθεί κατά 43% από τον Ιανουάριο, με τον Μάρτιο και τον Απρίλιο να καταγράφουν δύο από τις μεγαλύτερες εισροές από το 2014.

Ο ρόλος της Fed και οι κινήσεις των επενδυτών

Η νέα επιτάχυνση των τιμών τον Αύγουστο ήρθε μετά τις δηλώσεις του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ο οποίος άφησε να εννοηθεί ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων. Η προοπτική αυτή ώθησε κερδοσκόπους να τοποθετηθούν επιθετικά στον χρυσό. Βραχυπρόθεσμα, τα χαμηλότερα επιτόκια ενισχύουν την ελκυστικότητα του πολύτιμου μετάλλου σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα που αποδίδουν τόκους.

Ο επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της Saxo Bank, Όλε Χάνσεν, ανέφερε ότι στις αρχές Σεπτεμβρίου τα hedge funds είχαν κατανείμει σχεδόν το μισό των καθαρών θέσεών τους σε εμπορεύματα στον χρυσό.

Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η μείωση επιτοκίων σε ένα περιβάλλον χαμηλής ανεργίας και πληθωρισμού πάνω από τον στόχο ενδέχεται να προκαλέσει νέες πιέσεις στις τιμές και να αυξήσει το κόστος δανεισμού μακροπρόθεσμα.

Ο φόβος του στασιμοπληθωρισμού

Το βασικό άγχος των αγορών είναι η πιθανότητα ενός συνδυασμού υψηλού πληθωρισμού και ασθενικής ανάπτυξης – ενός σεναρίου στασιμοπληθωρισμού που θυμίζει το 1979, όταν η τιμή του χρυσού είχε εκτιναχθεί υπό παρόμοιες συνθήκες.

Πηγή: The Wall Street Journal