Ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 1,5%, σπάζοντας πενθήμερο πτωτικό σερί και προσεγγίζοντας εκ νέου τα ιστορικά υψηλά, ενώ ο Russell 2000 κατέγραψε άνοδο σχεδόν 4%. Το δολάριο αποδυναμώθηκε, την ώρα που χρυσός και Bitcoin κινήθηκαν ανοδικά.

«Πρόκειται για καθοριστική αλλαγή στον τόνο του Πάουελ», ανέφερε ο Ματ Μέιλι της Miller Tabak + Co. «Η ανησυχία είναι αν η επιβράδυνση της οικονομίας θα συμπιέσει τα εταιρικά κέρδη, αλλά η Fed δείχνει πλέον ότι δεν επιθυμεί να σταθεί εμπόδιο στην αγορά».

Οι αγορές είχαν ήδη σχεδόν προεξοφλήσει μια πρώτη μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο — την πρώτη μετά τον Δεκέμβριο. Η υποχώρηση στην αγορά εργασίας ώθησε ορισμένους επενδυτές να ποντάρουν ακόμη και σε μείωση 50 μονάδων βάσης, συνήθως ένδειξη κατεπείγουσας παρέμβασης.

Η άνοδος των μετοχών συνεχίστηκε, με τον S&P 500 να έχει ανακτήσει το 30% των απωλειών του Απριλίου, εν μέρει χάρη στην ισχυρή πορεία εταιρειών όπως η Nvidia, που ευνοούνται από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης. Ωστόσο, προς το τέλος του μήνα επανήλθε η αβεβαιότητα, καθώς στοιχεία για τον πληθωρισμό χονδρικής τον Ιούλιο έδειξαν τη μεγαλύτερη άνοδο τριετίας, με αποτέλεσμα η αγορά να χάσει τη δυναμική της και ο S&P 500 να διολισθήσει επί πέντε συνεχόμενες συνεδριάσεις.

Αναλυτές του Bloomberg σημείωσαν ότι ο Πάουελ επιχειρεί λεπτή ισορροπία: «Οι μετοχές βρίσκουν στήριξη, αλλά τα μακροπρόθεσμα ομόλογα δυσκολεύονται, καθώς μια πρόωρη χαλάρωση χωρίς σταθεροποίηση του πληθωρισμού εγκυμονεί κινδύνους».

Το κλίμα άλλαξε εκ νέου όταν ο Πάουελ έδωσε σήμα ότι η Fed είναι έτοιμη να προσαρμόσει τη στάση της, όπως είχε κάνει και στο περσινό συνέδριο. Την ίδια ημέρα, η Fitch διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση των ΗΠΑ στο AA+ με σταθερή προοπτική, ενισχύοντας το θετικό κλίμα, έστω κι αν η επίδραση στις αγορές ήταν περιορισμένη.

Η Fed το μεγαλύτερο μέρος του 2025 παρέμεινε σε στάση αναμονής, εν μέσω της αβεβαιότητας που δημιουργούν οι πολιτικές Τραμπ. Ο Πάουελ καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού και στα πρώτα σημάδια επιβράδυνσης της οικονομίας. Παρά τη μείωση της απασχόλησης, άλλοι δείκτες δίνουν πιο αισιόδοξο στίγμα, ενώ τα εταιρικά αποτελέσματα διατηρούν θετικό κλίμα στις αγορές.

Την ίδια στιγμή, η κεντρική τράπεζα δέχεται πιέσεις από τον Λευκό Οίκο. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει επιτεθεί επανειλημμένα στον Πάουελ για την καθυστέρηση στις μειώσεις, φτάνοντας στο σημείο να αφήνει αιχμές ακόμη και για απομάκρυνση στελεχών της Fed. Ο Πάουελ από την πλευρά του προσπάθησε να καθησυχάσει ότι οι αποφάσεις δεν επηρεάζονται από πολιτικές παρεμβάσεις. Όπως σχολίασε ο Tony Rodriguez της Nuveen, «η Fed βρίσκεται στο επίκεντρο πολιτικών πιέσεων, αλλά αυτή η διαφάνεια ίσως βοήθησε να σταθεροποιηθεί το κλίμα».

Ο Τραμπ, πάντως, συνέχισε την κριτική, δηλώνοντας ότι η Fed «άργησε πολύ» να δράσει. «Δεν τον λέμε τυχαία ‘Πολύ Αργά’», ανέφερε.

Παρά τη θετική στροφή στον τόνο, η αγορά παραμένει επιφυλακτική. Ο Πάουελ έχει καταστήσει σαφές ότι οι αποφάσεις της Fed θα καθοριστούν από τα επόμενα οικονομικά στοιχεία. Όπως σημείωσε ο Dan Carter της Fort Washington Advisors, «η αλλαγή ύφους είναι καλοδεχούμενη, αλλά τελικά τα δεδομένα θα καθορίσουν την πορεία».