Πιο αναλυτικά, οι αιωρούμενες αποδόσεις των ομολόγων, που έχουν πάρει την ανιούσα, αποτελούν σημαντικό ζήτημα… Ως αποτέλεσμα οι αναλυτές της Goldman Sachs δίνει ισχυρή σύσταση underweight για τις μετοχές, σε ό,τι αφορά τις τοποθετήσεις τους επόμενους τρεις μήνες.

Όπως αναφέρει το Fortune, από την άλλη, η BlackRock συμβουλεύει τους επενδυτές να «αποφύγουν τις μετοχές», προσθέτοντας ότι προτιμά τα ομόλογα με βραχυπρόθεσμες λήξεις.

«Τα τρέχοντα επίπεδα αποτιμήσεων ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν τους κινδύνους και ίσως να μειωθούν περαιτέρω» ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman, συμπεριλαμβανομένου του Christian Mueller-Glissmann σε ενημερωτικό σημείωμα τη Δευτέρα. Σύμφωνα με την τράπεζα, η πιθανότητα ύφεσης έχει αυξηθεί σε πάνω από 40% μετά το πρόσφατο sell off στα ομόλογα, «που δείχνει αυξημένο κίνδυνο για τις μετοχές», έγραψαν.

Παρόμοιες ανησυχίες εκφράζονται από τη Morgan Stanley και την JP Morgan Asset Management, αφού οι κεντρικοί τραπεζίτες στις ΗΠΑ στην Ευρώπη διακηρύττουν την αποφασιστικότητά τους να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό, οδηγώντας τις μετοχές σε ελεύθερη πτώση τις τελευταίες ημέρες. Ενδεικτικά αναφέρεται πως στον δείκτη MSCI World Index έχουν χαθεί περισσότερα από 8 τρισεκατομμύρια δολάρια από την κορυφή στα μέσα Σεπτεμβρίου, εν μέσω εκτίναξης των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και του δολαρίου. 

«Δεν βλέπουμε ήπια προσγείωση, δηλαδή τον πληθωρισμό να επιστρέφει γρήγορα στον στόχο χωρίς να συντρίψει τη δραστηριότητα», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές του Ινστιτούτου Επενδύσεων της BlackRock, συμπεριλαμβανομένων των Jean Boivin και Wei Li, σε σημείωμά τους τη Δευτέρα. «Αυτό σημαίνει μεγαλύτερη αστάθεια και πίεση στα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου».

Από TINA στο TARA

Με την αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς να αυξάνεται, η JP Morgan Asset εμμένει στη σύσταση underweight στις μετοχές καθώς οδεύουμε προς το δ’ τρίμηνο. Η τράπεζα «ευνοεί έντονα» τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, προβλέποντας υποτονική ανάπτυξη στις ΗΠΑ και ύφεση στην Ευρώπη τους επόμενους 12 μήνες. Ένα παγκόσμιο μοντέλο πιθανότητας ύφεσης από τη Ned Davis Research δίνει «σοβαρό» σήμα ύφεσης (πάνω από 98%). 

Άλλες δύο φορές αυτό το σήμα ήταν τόσο υψηλό: κατά τη διάρκεια κραχ όπως το 2020 και το 2008-2009, σύμφωνα με την εταιρεία. Οι μέρες του TINA (There Is No Alternative) για τις μετοχές τελείωσαν, έγραψαν οι αναλυτές της Goldman. «Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τώρα το TARA (Υπάρχουν εύλογες εναλλακτικές λύσεις), με τα ομόλογα να φαίνονται πιο ελκυστικά» συμπλήρωσαν.

Επισημαίνεται πως η Goldman Sachs έχει θέσει ως τιμή στόχο για τον δείκτη βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου S&P 500, σε περίπτωση ύφεσης, στις 3.150 μονάδες.

Ομοίως, οι ευρωπαίοι αναλυτές, συμπεριλαμβανομένης της Sharon Bell, μείωσαν τους στόχους για περιφερειακούς δείκτες μετοχών, υποβαθμίζοντας την πρόβλεψή τους για την ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή για το 2023 για τον δείκτη Stoxx Europe 600 σε -10% από το 0%.

Τόσο ο S&P 500 όσο και ο Stoxx Europe 600 ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση της Δευτέρας στα χαμηλότερα επίπεδά τους από τον Δεκέμβριο του 2020. «Αυτή η bear market δεν έχει φτάσει ακόμη στο κατώφλι», έγραψε η Bell για τις ευρωπαϊκές μετοχές σε ξεχωριστό σημείωμα τη Δευτέρα.