|
Για την
Ευρωζώνη, η ανάπτυξη
υπολογίζεται στο 1,2%,
με τον πληθωρισμό να
υποχωρεί στο 2%. Η
Goldman θεωρεί ότι η
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα έχει ολοκληρώσει
τον κύκλο των μειώσεων
επιτοκίων. Στην Κίνα, η
οικονομία αναμένεται να
αυξηθεί κατά 4,7%, σε
ευθυγράμμιση με τον
κυβερνητικό στόχο, όμως
με μηδενικό πληθωρισμό
καταναλωτή και μείωση
του δείκτη τιμών
παραγωγού κατά -2,8%,
λόγω υπερβάλλουσας
παραγωγικής ικανότητας.
Αγορές
μετοχών: Νέα υψηλά για
τον S&P 500
Η
Goldman Sachs προβλέπει
ότι ο S&P 500 θα φτάσει
στις 6.600 μονάδες το
2025, σημειώνοντας άνοδο
7% σε ετήσια βάση, παρά
την οικονομική
επιβράδυνση. Τα κέρδη
ανά μετοχή εκτιμώνται
στα 262 δολάρια για το
τρέχον έτος και στα 280
δολάρια το 2026, με τον
δείκτη P/E στις 24,6
φορές. Στην Ευρώπη, ο
STOXX 600 αναμένεται να
ενισχυθεί κατά 2,9%
φέτος και 9,1% το 2026,
ενώ στην Ιαπωνία ο Topix
προβλέπεται να αυξηθεί
κατά 2,6% το 2025 και
κατά 12,1% την επόμενη
χρονιά.
Ομόλογα,
επιτόκια και νομίσματα
Η
Goldman εκτιμά ότι η Fed
θα μειώσει τα επιτόκια
τρεις φορές το 2025
(Σεπτέμβριο, Οκτώβριο
και Δεκέμβριο) και δύο
ακόμη το 2026, οδηγώντας
το βασικό επιτόκιο στο
εύρος 3-3,25%. Οι
αποδόσεις των 10ετών
ομολόγων αναμένονται στο
4,20% για τις ΗΠΑ, στο
3% για τη Γερμανία και
στο 4,25% για το Ηνωμένο
Βασίλειο, ενώ στην
Ιαπωνία η αντίστοιχη
απόδοση εκτιμάται στο
1,70% για το 2025.
Στην
αγορά συναλλάγματος, η
τράπεζα βλέπει το ευρώ
να κινείται προς τα 1,25
δολάρια σε ορίζοντα
δωδεκαμήνου, τη στερλίνα
στο 1,39, το γιεν να
ενισχύεται στις 135
μονάδες ανά δολάριο και
το κινεζικό γουάν να
κατευθύνεται προς τα
6,90.
Εμπορεύματα
Η
Goldman Sachs εκτιμά
πτώση του Brent στα 55
δολάρια/βαρέλι το 2026,
από 67 δολάρια σήμερα,
λόγω χαμηλής ζήτησης. Το
φυσικό αέριο στις ΗΠΑ
(NYMEX) προβλέπεται να
κινηθεί ανοδικά προς τα
4,50 δολ./mmBtu, ενώ
στην Ευρώπη (TTF) να
διαμορφωθεί στα 29
ευρώ/MWh. Στα
βιομηχανικά μέταλλα, ο
χαλκός αναμένεται να
ξεπεράσει τα 10.000
δολ./τόνο. Ο χρυσός,
αντίθετα, συνεχίζει την
έντονα ανοδική πορεία
του, με τιμή-στόχο τις
3.920 δολ./ουγγιά, νέο
ιστορικό υψηλό.
Συνολική
εικόνα
Η
Goldman Sachs σκιαγραφεί
το 2025 ως μια χρονιά
μεικτών προοπτικών:
μέτρια ανάπτυξη, πιέσεις
από τους δασμούς και
γεωπολιτική αβεβαιότητα,
αλλά παράλληλα θετική
δυναμική για μετοχές και
πολύτιμα μέταλλα. Οι
επενδυτές καλούνται να
κινηθούν ισορροπημένα,
λαμβάνοντας υπόψη τη
μείωση των επιτοκίων,
την αποδυνάμωση του
δολαρίου και τις
διαφοροποιήσεις που
παρουσιάζει η αγορά
εμπορευμάτων.
|
