Το ζήτημα περιπλέκεται περαιτέρω από την πολιτική επιρροή γύρω από τη νομισματική πολιτική. Ο Πρόεδρος Donald Trump έχει υποστηρίξει δημόσια τη μείωση των επιτοκίων της Federal Reserve σε επίπεδα ακόμη και κοντά στο 1% ή και χαμηλότερα, με το επιχείρημα ότι έτσι θα μειωθούν οι δαπάνες εξυπηρέτησης του τεράστιου εθνικού χρέους. Ωστόσο, μια τέτοια πολιτική θα μειώσει πιο δραστικά τα ήδη χαμηλά επιτόκια στα οποία επενδύει το Social Security, οδηγώντας σε ακόμη χαμηλότερες αποδόσεις για τα Trust Funds. Ενώ αυτό μπορεί να φαίνεται καλοδεχούμενο ως μέτρο βραχυπρόθεσμης οικονομικής τόνωσης, στην πραγματικότητα επιτείνει το θεμελιώδες πρόβλημα της βιωσιμότητας του συστήματος.

Η εξάρτηση των Trust Funds από τα χαμηλά επιτόκια σημαίνει ότι οποιαδήποτε πολιτική που μειώνει περαιτέρω τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων μεταφράζεται απευθείας σε χαμηλότερες αποδόσεις για το σύστημα συντάξεων. Επιπλέον, η προσπάθεια για περαιτέρω αύξηση του εθνικού χρέους χωρίς αντίστοιχα μέτρα αύξησης των εσόδων ή μεταρρυθμίσεις στη δομή των επενδύσεων μπορεί να οδηγήσει σε πιο σοβαρές δυσκολίες χρηματοδότησης κατά τη δεκαετία που ακολουθεί.

Ένα από τα πιο ανησυχητικά συμπεράσματα της ανάλυσης των στοιχείων είναι ότι, χωρίς ουσιαστική μεταρρύθμιση, τα κεφάλαια του Social Security προβλέπεται να εξαντληθούν πριν από το 2034, γεγονός που θα απαιτήσει είτε τεράστιες περικοπές στις παροχές — περίπου 20% σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις — είτε αύξηση των εισφορών, κάτι που πολιτικά δύσκολα θα γίνει αποδεκτό. Αυτή η «γηραντική βόμβα» έχει ήδη τεθεί σε λειτουργία εδώ και χρόνια, αλλά οι τρέχουσες πολιτικές αποφάσεις ενδέχεται να επιταχύνουν τη φάση κρίσης.

Πέρα από το προφανές οικονομικό πρόβλημα, υπάρχει μια βασική αμφιβολία για τη βασική λογική που διέπει τη διαχείριση των Trust Funds. Σε αντίθεση με τα περισσότερα ιδιωτικά ή δημόσια καθοδηγούμενα συνταξιοδοτικά ταμεία, που διατηρούν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια με σημαντική συμμετοχή μετοχών και διεθνών τίτλων για να βελτιστοποιούν τις αποδόσεις σε βάθος χρόνου, το Social Security περιορίζεται σε έναν τύπο επένδυσης που απλώς δεν αποδίδει σε μακροπρόθεσμη βάση. Η παράλληλη απόδοση των επενδύσεων διεθνώς δείχνει ότι μια πιο «ανοικτή» επενδυτική πολιτική θα μπορούσε να αποφέρει πολλαπλάσιο όφελος για τους συνταξιούχους και το σύστημα συνολικά.

Ενώ ορισμένοι υποστηρίζουν ότι η διατήρηση ενός «ασφαλούς» αλλά χαμηλής απόδοσης χαρτοφυλακίου μειώνει τον επενδυτικό κίνδυνο, η πραγματικότητα είναι ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τους συνταξιούχους και την οικονομία συνολικά είναι η έλλειψη πραγματικής απόδοσης. Με την αύξηση του πληθωρισμού και με τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η πραγματική απόδοση των Trust Funds έχει εξαντληθεί — με άλλα λόγια, οι συνταξιούχοι στην πράξη χάνουν αγοραστική δύναμη κάθε χρόνο που περνά.

Η συζήτηση για το 2026 δεν μπορεί πλέον να περιοριστεί σε γενικές προβλέψεις ανάπτυξης ή σταθερότητας των αγορών. Πρέπει να ενσωματώσει τη στρατηγική βιωσιμότητας των βασικών κοινωνικών δομών και του τρόπου με τον οποίο η χρηματοοικονομική πολιτική επηρεάζει τον κοινωνικό ιστό. Το Social Security δεν είναι απλά ένα πρόγραμμα συντάξεων — είναι ένα σύστημα που επηρεάζει εκατομμύρια ανθρώπους και, χωρίς επανασχεδιασμό, κινδυνεύει να μετατραπεί από θεμέλιο κοινωνικής προστασίας σε πηγή οικονομικής αβεβαιότητας.

Πηγή: MarketWatch Opinion