Οι κυρίαρχοι εργοδότες είναι πολύ πιο πιθανό να ανταποκριθούν στην αύξηση των επιτοκίων απολύοντας εργαζομένους, επειδή μπορούν πιο εύκολα να προσλάβουν ξανά όταν η Federal Reserve αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, δείχνει η νέα μας έρευνα . Οι λιγότερο μορφωμένοι εργαζόμενοι σε φτωχότερες περιφέρειες τείνουν να επηρεάζονται περισσότερο επειδή οι κυρίαρχοι εργοδότες είναι σχετικά πιο διαδεδομένοι στις φτωχότερες περιφέρειες.

Αυτά τα ευρήματα είναι ιδιαίτερα σημαντικά εν μέσω των ταχύτερων αυξήσεων των επιτοκίων σε μια γενιά. Ο αυξημένος πληθωρισμός ωθεί τη Fed να δράσει, κάτι που θα επηρεάσει την απασχόληση καθώς οι επιχειρήσεις μειώνουν τις επενδύσεις και τους μισθούς και οι καταναλωτές ξοδεύουν λιγότερα. Σε αυτήν την περίοδο ραγδαίου πληθωρισμού, η αυστηροποίηση της Fed είναι κατάλληλη για την επιδίωξη της διπλής εντολής της για μέγιστη απασχόληση και σταθερότητα τιμών.

Η εργασία μας υποδηλώνει ότι το ποσοστό ανεργίας - το οποίο πρόσφατα έφτασε σε χαμηλό μισό αιώνα - είναι τώρα πιθανό να αυξηθεί, εν μέρει λόγω του ρόλου που διαδραματίζουν οι κυρίαρχοι εργοδότες στις ΗΠΑ. Και αυτό με τη σειρά του θα επιδεινώσει τις ανισότητες μεταξύ των περιφερειών.

Καθορισμός κυρίαρχων εργοδοτών

Η μελέτη μας βασίζεται σε δεδομένα από την Lightcast , πρώην Burning Glass Technologies Inc. , έναν σημαντικό πάροχο δεδομένων για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ σε πραγματικό χρόνο.

Για να δημιουργήσουμε έναν νέο ορισμό των κυρίαρχων εργοδοτών, χρησιμοποιούμε το μερίδιο των κενών θέσεων που ελέγχεται από οποιονδήποτε συγκεκριμένο εργοδότη στις περιφερειακές αγορές εργασίας των ΗΠΑ. Οι εταιρείες που κατέχουν δεσπόζουσα θέση αντιπροσωπεύουν συνήθως σχεδόν το 10 τοις εκατό των ανοικτών θέσεων στην περιφερειακή τους αγορά.

Τα στοιχεία δείχνουν επίσης ότι οι κυρίαρχοι εργοδότες βρίσκονται ως επί το πλείστον σε λιγότερο πυκνοκατοικημένες περιοχές των ΗΠΑ, ειδικά σε αγροτικές περιοχές, όπου τα εισοδήματα τείνουν να είναι χαμηλότερα και τα άτομα που αναζητούν εργασία έχουν λιγότερους εργοδότες για να επιλέξουν. Οι κυρίαρχοι εργοδότες είναι δυσανάλογα σε βιομηχανίες όπως η υγειονομική περίθαλψη, η γεωργία και η εξόρυξη.

Έχοντας ορίσει κυρίαρχους εργοδότες, μελετάμε πώς οι αποφάσεις προσλήψεών τους ποικίλλουν ανάλογα με τις εκπλήξεις της νομισματικής πολιτικής —απροσδόκητες αυξήσεις ή περικοπές επιτοκίων— τα τελευταία 10 χρόνια.

Η ανάλυση δείχνει ότι οι κυρίαρχοι εργοδότες ανταποκρίνονται περισσότερο στις αλλαγές των επιτοκίων—περιορίζουν τις κενές θέσεις πολύ περισσότερο όταν τα επιτόκια αυξάνονται σε σχέση με άλλους εργοδότες. Χρησιμοποιώντας δεδομένα σε επίπεδο εταιρείας, επιβεβαιώνουμε ότι λιγότερες κενές θέσεις με τη σειρά τους μειώνουν την απασχόληση. Αυτά τα αποτελέσματα είναι ιδιαίτερα σημαντικά για τους λιγότερο μορφωμένους εργαζόμενους και για όσους έχουν περιορισμένες δεξιότητες πληροφορικής, επειδή δεν μπορούν να βρουν εύκολα νέες θέσεις εργασίας. Από την άλλη πλευρά, η ανάλυση δείχνει ότι όλοι οι εργοδότες μειώνουν τους μισθούς όταν τα επιτόκια αυξάνονται και οι κυρίαρχοι εργοδότες δεν διαφέρουν από αυτή την άποψη από τους άλλους εργοδότες.

Γιατί οι κυρίαρχοι εργοδότες θα απολύουν εργαζομένους όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν; Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η ζήτηση για προϊόντα μειώνεται, το κόστος παραγωγής αυξάνεται και η ανάγκη για εργάτες μειώνεται. Επειδή οι κυρίαρχοι εργοδότες μπορούν συνήθως να προσλάβουν πιο εύκολα, είναι πιο πιθανό να απολύσουν προσωπικό.

Συνέπειες για τον περιορισμό του υψηλού πληθωρισμού

Για να μειώσει τον πληθωρισμό, η Fed πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια. Είναι, ωστόσο, δύσκολο να γίνει αυτό χωρίς να δημιουργηθεί μεγαλύτερη ανεργία. Ιστορικά, μικρές αυξήσεις στο ποσοστό ανεργίας μείωσαν σημαντικά τις πιέσεις στους μισθούς και τις τιμές, αλλά πιο πρόσφατα, αυτή η σχέση έχει αποδυναμωθεί.

Τα ευρήματά μας δείχνουν έναν σημαντικό ρόλο που διαδραματίζουν οι κυρίαρχοι εργοδότες σε αυτή την αποδυνάμωση. Σε περιφέρειες που είναι λιγότερο πιθανό να έχουν δεσπόζοντες εργοδότες ή εκείνες με χαμηλή ισχύ στην αγορά εργασίας, ακόμη και μια μικρή αύξηση του ποσοστού ανεργίας οδηγεί σε έντονη μείωση της αύξησης των μισθών. Ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει σε περιοχές όπου οι εργοδότες έχουν υψηλή ισχύ στην αγορά – οι κυρίαρχοι εργοδότες δεν χρειάζεται να μειώσουν τους μισθούς επειδή μειώνουν το κόστος απολύοντας εργαζομένους. Σε περιοχές με κυρίαρχους εργοδότες, τα ποσοστά ανεργίας αυξάνονται σημαντικά περισσότερο καθώς αυξάνονται τα επιτόκια.

Δεδομένου ότι οι περιφέρειες με κυρίαρχους εργοδότες τείνουν να είναι πιο φτωχές στην αρχή, η αύξηση των επιτοκίων θα ωθήσει την ανεργία να ανέβει ακριβώς εκεί που τα εισοδήματα είναι χαμηλότερα. Αυτός ο μηχανισμός θα οδηγούσε έτσι σε αύξηση της ανισότητας μεταξύ και εντός των περιφερειών καθώς η Fed αυξάνει τα επιτόκια.

Πηγή: IMF Blog