|
Τι
ακριβώς είναι ο κανόνας
Chowder;
Ο
κανόνας πήρε το όνομά
του από έναν ανώνυμο
επενδυτή-αρθρογράφο με
το ψευδώνυμο “Chowder”,
ο οποίος εδώ και χρόνια
παρακολουθεί τις
μερισματικές μετοχές. Με
βάση την εμπειρία του, ο
Chowder πρότεινε να
συνδυάζουμε:
Τη
μερισματική απόδοση
της μετοχής (dividend
yield)
Τον μέσο
ετήσιο ρυθμό αύξησης
του μερίσματος τα
τελευταία πέντε χρόνια
Τυπικά:
Αριθμός
Chowder = Μερισματική
απόδοση + Ετήσιος ρυθμός
αύξησης μερίσματος
(5ετίας)
Για
παράδειγμα, αν ένας
τίτλος δίνει τρέχον
μερισματικό yield 3% και
το μέρισμα αυξάνεται
κατά 6% ετησίως, τότε ο
αριθμός Chowder είναι 3%
+ 6% = 9%.
Πώς
αξιολογούμε τον αριθμό
Chowder;
Ο ίδιος
ο αριθμός δεν αρκεί αν
δεν έχουμε πλαίσια
σύγκρισης. Ο Chowder
διαχώρισε τις μετοχές σε
τρεις κατηγορίες,
ορίζοντας διαφορετικά
όρια:
Μερισματική απόδοση κάτω
του 3% (Growth stocks)
– Επενδυτικές μετοχές
που προσανατολίζονται
κυρίως στην ανάπτυξη.
–
Όριο: αριθμός
Chowder > 15%.
Μερισματική απόδοση άνω
του 3% (Income/Value
stocks)
– Ωριμες, σταθερές
εταιρείες με μεγαλύτερο
τρέχον yield.
–
Όριο: αριθμός
Chowder > 12%.
Εταιρείες κοινής
ωφέλειας (Utilities)
– Πολύ προβλέψιμες και
καλο-κατανεμημένες
διαθέσιμες ροές.
–
Όριο: αριθμός
Chowder > 8%.
Πρακτική
εφαρμογή
Ως πρώτο
φίλτρο, ο κανόνας
Chowder μπορεί να μας
βοηθήσει να
«φιλτράρουμε» γρήγορα
έναν κατάλογο μετοχών.
Έστω ότι έχουμε 30
υποψήφιες μερισματικές
μετοχές: υπολογίζουμε
τον αριθμό Chowder για
καθεμία και κρατάμε μόνο
όσες υπερβαίνουν τα όρια
της κατηγορίας τους.
Περιορισμοί του κανόνα
Βασίζεται σε
παρελθοντικά στοιχεία.
Δεν λαμβάνει υπόψη
μελλοντικές προοπτικές ή
αλλαγές που μπορεί να
επηρεάσουν τη δυνατότητα
διανομής μερίσματος.
Δεν
ελέγχει το payout ratio.
Αν η εταιρεία πληρώνει
μεγάλο ποσοστό των
κερδών της σε μερίσματα
(π.χ. >70%), μπορεί να
θέσει σε κίνδυνο τη
βιωσιμότητα της
κατανομής.
Η αξία
της ολοκληρωμένης
ανάλυσης
Ο
κανόνας Chowder είναι
εξαιρετικό ξεκίνημα,
ειδικά για αρχάριους,
αλλά δεν αρκεί από μόνος
του. Μια πλήρης
αξιολόγηση θα πρέπει να
περιλαμβάνει
τουλάχιστον:
Την
οικονομική υγεία και
σύνθεση του ισολογισμού
Τη
σταθερότητα εσόδων και
κερδών
Μακροπρόθεσμες
προοπτικές ανάπτυξης
Τη
διαχείριση του χρέους
Το
payout ratio και τη
δημιουργία ελεύθερων
ταμειακών ροών (free
cash flow)
Όσο
περισσότερα εργαλεία και
δείκτες συνδυάζουμε,
τόσο μειώνουμε τον
κίνδυνο και ενισχύουμε
την εμπιστοσύνη στις
επενδυτικές μας
επιλογές.
Συνοψίζοντας, ο κανόνας
Chowder προσφέρει έναν
εύκολο και γρήγορο τρόπο
για να εντοπίσουμε
μετοχές που συνδυάζουν
αποδοτικότητα με
ικανότητα ανάπτυξης του
μερίσματος. Ωστόσο, όπως
κάθε εργαλείο, θα πρέπει
να χρησιμοποιείται
συμπληρωματικά με άλλες
αναλύσεις, για να
βελτιστοποιήσουμε τις
επενδυτικές μας
αποφάσεις.
|
