Αυτό αντιστρέφει την προηγούμενη 15ετία, όπου οι μετοχές των αναδυόμενων χωρών υστέρησαν σημαντικά έναντι της ισχυρής ανόδου στις ΗΠΑ (MSCI +9% μεταξύ 2010-2024).

Κύριοι παράγοντες της ανόδου

Αδύναμο δολάριο: Η πτωτική πορεία του δολαρίου διευκολύνει τις αναπτυσσόμενες χώρες να εξυπηρετήσουν χρέος σε δολάρια και βελτιώνει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες. Η Federal Reserve έχει επίσης στραφεί σε μειώσεις επιτοκίων, ενισχύοντας τα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα με υψηλές πραγματικές αποδόσεις.

Συγκρατημένη νομισματική πολιτική στις μεγάλες αναδυόμενες χώρες: Χώρες όπως Βραζιλία και Νότια Αφρική διατηρούν σχετικά υψηλά επιτόκια, ενώ φτωχότερες χώρες ή χώρες με εύθραυστο ισοζύγιο, όπως η Τουρκία, εφαρμόζουν διψήφια επιτόκια για προσέλκυση κεφαλαίων.

Πτώση πληθωρισμού στην Ασία: Χώρες όπως Ταϊλάνδη και Μαλαισία με χαμηλά επιτόκια βλέπουν τα εγχώρια ομόλογα να παραμένουν ελκυστικά.

Ισχυρή ζήτηση για κρατικά ομόλογα: Σε 17 αναδυόμενες αγορές εκτός Κίνας, οι εκδόσεις σε τοπικό νόμισμα έφτασαν φέτος $286 δισ., αξιοποιώντας την αυξημένη επενδυτική ζήτηση.

Μετοχές και Τεχνητή Νοημοσύνη

Οι επενδυτές ποντάρουν σε εταιρείες AI, κυρίως σε κατασκευαστές τσιπ και εξοπλισμού κέντρων δεδομένων στην Κορέα και την Ταϊβάν.

Η Taiwan Semiconductor Manufacturing Company αντιπροσωπεύει πλέον περίπου το 11% του δείκτη MSCI.

Το ράλι βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε «re-rating», δηλαδή αύξηση της αποτίμησης: οι μετοχές MSCI αποτιμώνται ~14 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, έναντι ~23 φορές για τον S&P 500.

Χώρες που υστερούν

Οι ινδικές μετοχές έχουν υποαποδώσει, καθώς είχαν ήδη υψηλές αποτιμήσεις και τα εταιρικά κέρδη υστερούν των προσδοκιών.

Συμπερασματικά, οι αναδυόμενες αγορές επωφελούνται από ένα αδύναμο δολάριο, χαμηλές αποτιμήσεις, υψηλές πραγματικές αποδόσεις στα ομόλογα και επενδυτικά στοιχήματα σε τεχνολογία και AI, δημιουργώντας ένα από τα ισχυρότερα ράλι των τελευταίων 15 και πλέον ετών.