|
Όπως
είναι σύνηθες σε
περιόδους αυξημένης
μεταβλητότητας, τα
spreads αγοράς-πώλησης
στα εταιρικά ομόλογα
επενδυτικής βαθμίδας
έχουν διευρυνθεί — μια
τάση που ιστορικά έχει
κατά καιρούς υποδείξει
δυσκολότερο περιβάλλον
για τη ρευστότητα.
Ωστόσο, τα τρέχοντα
spreads παραμένουν σαφώς
εντός του μακροπρόθεσμου
μέσου εύρους τους και
κάτω από τα επίπεδα που
σημειώθηκαν κατά την
περίοδο έντονης
μεταβλητότητας του 2022.
Spread
Αγοράς-Πώλησης στην
Επενδυτική Βαθμίδα (IG)
Πηγή: MarketAxess και
Trace, έως 22 Απριλίου
2025. Ο μέσος όρος της
χρονοσειράς βασίζεται
στους δείκτες CP+BASI,
που παρακολουθούν τα
spreads αγοράς-πώλησης
σε παγκόσμιες αγορές
πίστωσης, επιτοκίων και
αναδυόμενων αγορών.
Αυτοί οι δείκτες
αποτελούν χρήσιμους
δείκτες γενικής
ρευστότητας και σχετικής
εμπορικής
δραστηριότητας.
Η
Δημόσια Πίστη Παρέμεινε
Σχετικά Σταθερή Ενώ οι
Διαπραγματεύσιμες BDCs
Κατέρρευσαν
Από τα
τέλη Ιανουαρίου, οι
συνολικές αποδόσεις των
ομολόγων επενδυτικής
βαθμίδας και υψηλής
απόδοσης έχουν
παραμείνει σχετικά
σταθερές, ενισχύοντας
την εμπιστοσύνη μας στην
ανθεκτικότητά τους.
Αντίθετα, οι εταιρείες
ανάπτυξης επιχειρήσεων
(Business Development
Companies – BDCs), που
επενδύουν σε χρέος
μικρών και μεσαίων
ιδιωτικών επιχειρήσεων
και λειτουργούν ως
γενικός δείκτης λιγότερο
ρευστών ιδιωτικών
εταιρικών αγορών, έχουν
σημειώσει σημαντικές
πτώσεις. Αυτή η
υποχώρηση καταδεικνύει
τον αρνητικό αντίκτυπο
του τρέχοντος
περιβάλλοντος στην
πιστοληπτική ποιότητα
των υποκείμενων
επενδύσεων.
Συνολικές
Απώλειες
Απόδοσης
Πηγή:
MarketAxess, Trace
και
S&P Business Development
Companies Index,
έως
22
Απριλίου
2025.
Ο
δείκτης
υψηλής
απόδοσης
αντανακλά
τον
Bloomberg U.S. Corporate
High Yield Bond Index.
Ο
δείκτης
επενδυτικής
βαθμίδας
αντανακλά
τον
Bloomberg U.S. Corporate
Investment Grade Index.
Ο
δείκτης
BDC
αντανακλά
τον
S&P Business Development
Companies Index.
Οι Όγκοι
Συναλλαγών στη Δημόσια
Πίστη Παραμένουν Ισχυροί
Η αγορά
εταιρικών ομολόγων
επενδυτικής βαθμίδας
παραμένει εξαιρετικά
ρευστή, με ημερήσιους
όγκους συναλλαγών
δεκάδων δισεκατομμυρίων
δολαρίων.
Οι
υψηλοί όγκοι συναλλαγών,
τα χαμηλά spreads
αγοράς-πώλησης και οι
σταθερές τιμές έχουν
προσφέρει στους
επενδυτές ένα ισχυρό
επίπεδο ρευστότητας στα
χαρτοφυλάκιά τους,
ιδιαίτερα σε σύγκριση με
τις μετοχές, οι οποίες
έχουν παρουσιάσει
σημαντικά μεγαλύτερη
μεταβλητότητα.
Μηνιαίος
Όγκος Συναλλαγών
Εταιρικών Ομολόγων
Επενδυτικής Βαθμίδας
Πηγή: MarketAxess και
Trace, έως 7 Απριλίου
2025. Οι προηγούμενες
αποδόσεις δεν αποτελούν
εγγύηση ή αξιόπιστο
δείκτη για μελλοντικά
αποτελέσματα. Ο δείκτης
CP+BASI παρακολουθεί τα
spreads αγοράς-πώλησης
σε παγκόσμιες αγορές
πίστωσης, επιτοκίων και
αναδυόμενων αγορών.
Οι
Αποδόσεις της Δημόσιας
Πίστης Είναι Ιδιαίτερα
Ελκυστικές Σήμερα
Οι
τρέχουσες αποδόσεις στα
ποιοτικά ομόλογα
σταθερού εισοδήματος δεν
είναι μόνο σταθερές σε
σύγκριση με τη μεγάλη
μεταβλητότητα των BDCs
και των μετοχών, αλλά
και εξαιρετικά
ελκυστικές σε σχέση με
τα ιστορικά τους
επίπεδα. Οι επενδυτές
μπορούν όχι μόνο να
επιτύχουν αποδόσεις
συγκρίσιμες με αυτές των
μετοχών χωρίς να
αναλάβουν αντίστοιχη
μεταβλητότητα, αλλά και
να διατηρήσουν υψηλά
επίπεδα ρευστότητας
χωρίς να θυσιάσουν την
ποιότητα.
Σύγκριση
Αποδόσεων με Ιστορικά
Επίπεδα
Πηγή: MarketAxess και
Trace, έως 23 Απριλίου
2025. Οι προηγούμενες
αποδόσεις δεν αποτελούν
εγγύηση ή αξιόπιστο
δείκτη για μελλοντικά
αποτελέσματα. Ο δείκτης
υψηλής απόδοσης
αντικατοπτρίζεται από
τον LF98YW Index, που
παρακολουθεί την απόδοση
έως τη χειρότερη
περίπτωση (Yield to
Worst – YTW) της
αμερικανικής αγοράς
εταιρικών ομολόγων
υψηλής απόδοσης. Ο
δείκτης επενδυτικής
βαθμίδας
αντικατοπτρίζεται από
τον LUACYW Index. Η YTW
είναι η εκτιμώμενη
χαμηλότερη δυνατή
απόδοση που μπορεί να
λάβει κανείς από ένα
ομόλογο χωρίς να υπάρξει
αθέτηση.
Πηγή:
Pimco Blog
|
