Οι αγορές μετοχών συνήθως υποχωρούν κατά την προετοιμασία για shutdown, ενώ τα ομόλογα ενισχύονται, με τη διάκριση να γίνεται πιο έντονη όσο παρατείνεται το αδιέξοδο. Η Citigroup διαχωρίζει τα shutdown σε «βραχυπρόθεσμα» (κάτω από πέντε ημέρες) και «μακροπρόθεσμα» (άνω των πέντε ημερών). Στα πρώτα, οι πιέσεις στις μετοχές είναι περιορισμένες και η ανάκαμψη έρχεται ταχύτερα, ενώ στα δεύτερα οι απώλειες είναι πιο εμφανείς, με τις αμερικανικές μετοχές να ανακάμπτουν συνήθως σε διάστημα 10-15 συνεδριάσεων.

Η πρόσφατη άνοδος των μετοχών έχει στηριχθεί κυρίως στην αισιοδοξία γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) και, σε μικρότερο βαθμό, στη μείωση επιτοκίων από τη Fed. Αντίθετα, τα αμερικανικά ομόλογα εμφανίζουν πιο ανθεκτική εικόνα, καταγράφοντας συνήθως θετικές αποδόσεις πριν και μετά από μεγαλύτερες αναστολές.

Η μεταβλητότητα επίσης αυξάνεται, με τον δείκτη VIX να ενισχύεται σταδιακά πριν από τα μεγαλύτερα shutdowns και να υποχωρεί αργά στη συνέχεια. Στα βραχυπρόθεσμα γεγονότα, η αύξηση της μεταβλητότητας είναι μικρότερη, με τις μετρήσεις να έχουν επηρεαστεί και από εξωγενείς παράγοντες, όπως το «Volmaggedon» του Φεβρουαρίου 2018.

Σε επενδυτικό επίπεδο, οι μετοχές που εκτίθενται άμεσα σε κυβερνητικά έργα και συμβάσεις τείνουν να υποαποδίδουν πριν από την αναστολή και να ανακάμπτουν μετά την επίλυσή της. Στις πιο παρατεταμένες αναστολές, οι απώλειες είναι πιο έντονες, ενώ αντίστοιχες κινήσεις παρατηρούνται και σε έμμεσα εκτεθειμένα ενεργητικά.

Ο χρυσός αναδεικνύεται ως το πιο σταθερό μέσο αντιστάθμισης, με μέση αύξηση 2% σε μεγαλύτερες αναστολές και διατήρηση της δυναμικής του στους επόμενους μήνες. Στις σύντομες αναστολές ωστόσο, συχνά υποχωρεί στο τέλος ή στην αρχή του γεγονότος. Το δολάριο, από την άλλη, τείνει να εξασθενεί πριν και κατά τη διάρκεια της αναστολής, ανακτώντας τις απώλειες μόνο μετά την επίλυση του αδιεξόδου. Παρόμοια εικόνα με τον χρυσό εμφανίζει και το ασήμι, με μεγαλύτερη όμως μεταβλητότητα.

Συνολικά, η Citigroup εκτιμά ότι οι αγορές μετοχών ενδέχεται αυτή τη φορά να προεξοφλούν μια σύντομη αναστολή, καθώς οι τρέχουσες κινήσεις τιμών στηρίζονται στην αισιοδοξία για την AI και στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, αν το shutdown παραταθεί, η Citi προειδοποιεί για βραχυπρόθεσμες αναταράξεις, οι οποίες συνήθως ακολουθούνται από ταχεία ανάκαμψη μόλις απομακρυνθεί η αβεβαιότητα.