|
Η
μεταβολή του επενδυτικού
κλίματος μέσα σε μόλις
έξι μήνες είναι
θεαματική. Στα τέλη του
2024, οι ευρωπαϊκές
αγορές θεωρούνταν
καθηλωμένες στη σκιά της
αμερικανικής υπεροχής. Η
προσοχή στρεφόταν στις
μετοχές τεχνητής
νοημοσύνης των ΗΠΑ, στην
ενίσχυση του δολαρίου
και στις προσδοκίες για
νέες φοροελαφρύνσεις και
απορρύθμιση της
οικονομίας.
Ωστόσο,
η μεταβλητότητα στις
αποφάσεις του Τραμπ,
τόσο στο μέτωπο των
δασμών όσο και της
δημοσιονομικής
πολιτικής, έχει
διαβρώσει την
εμπιστοσύνη των
επενδυτών στα
αμερικανικά περιουσιακά
στοιχεία. Ταυτόχρονα, η
δέσμευση της Γερμανίας
για σημαντικές
επενδύσεις σε άμυνα και
υποδομές, μετά την
απόσυρση των ΗΠΑ από τον
ρόλο του βασικού εγγυητή
ασφάλειας, ενίσχυσε το
ευρωπαϊκό αφήγημα.
Σταδιακά, τελειώνει μια
εποχή κατά την οποία οι
Ηνωμένες Πολιτείες
απορροφούσαν τεράστια
κεφάλαια από τον
υπόλοιπο κόσμο. Πλέον,
οι επενδυτές στρέφονται
στην Ευρώπη, αναζητώντας
εναλλακτικές απέναντι
στον οικονομικό
εθνικισμό του Τραμπ και
το απρόβλεπτο της
πολιτικής του.
Μεγάλοι
παίκτες της αγοράς έχουν
ήδη προσαρμοστεί. Η
Vanguard
επιλέγει βραχυπρόθεσμα
ευρωπαϊκά ομόλογα, με
την ΕΚΤ να έχει
περιθώριο για περαιτέρω
μείωση επιτοκίων. Η
Goldman
Sachs
βλέπει ενίσχυση του ευρώ
προς τα 1,2 δολάρια, ενώ
η
Citigroup
αναθεώρησε την
αξιολόγησή της για τις
αμερικανικές μετοχές σε
ουδέτερη, παραμένοντας
θετική για την Ευρώπη.
Παρόλα
αυτά, οι ευρωπαϊκές
προοπτικές δεν είναι
ανεπηρέαστες από τις
εξελίξεις στις ΗΠΑ. Οι
νέοι δασμοί υπονόμευσαν
την αρχική ευφορία γύρω
από την επιθετική
δημοσιονομική πολιτική
της Γερμανίας, ενώ μια
πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ θα
συμπαρέσυρε και την
Ευρωζώνη, πλήττοντας
τόσο το ευρώ όσο και τις
μετοχές υψηλού ρίσκου.
Ωστόσο,
οι ενδείξεις είναι
ενθαρρυντικές. Οι
επενδυτικές ροές προς
την Ευρώπη ενισχύονται,
εν μέσω αδυναμίας του
δολαρίου, που υποχώρησε
σε εξάμηνο χαμηλό λόγω
των διαρκών αλλαγών στην
εμπορική πολιτική της
Ουάσιγκτον. Αντιθέτως,
τα γερμανικά ομόλογα
αποτελούν πλέον
καταφύγιο στα μάτια των
επενδυτών, σε αντίθεση
με τα αμερικανικά, τα
οποία παρουσίασαν
απότομες διακυμάνσεις
που πιθανώς απαιτούν
παρέμβαση από τη
Fed.
Η ΕΚΤ,
με πιο ευέλικτο πλαίσιο,
αναμένεται να προχωρήσει
άμεσα σε χαλάρωση της
νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές προβλέπουν
μείωση του επιτοκίου
κατά 0,25% στη
συνεδρίαση της Μεγάλης
Πέμπτης, με δύο ακόμη
παρεμβάσεις μέχρι το
τέλος του 2025.
Σύμφωνα
με το
Bloomberg,
οι επενδυτές
αναγνωρίζουν τη
βελτιωμένη συνοχή της
Ε.Ε. μετά την πανδημία.
Αυτό έχει περιορίσει τις
αποδόσεις των ομολόγων
των υπερχρεωμένων χωρών
ακόμη και μέσα στη
χρηματιστηριακή
αναταραχή.
Οι
ευρωπαϊκές μετοχές
ενισχύονται από το κύμα
φυγής κεφαλαίων από τις
ΗΠΑ. Η
Amundi,
κορυφαία ευρωπαϊκή
εταιρεία διαχείρισης
περιουσίας, προβλέπει
ισχυρές επιδόσεις για
τις ευρωπαϊκές μετοχές,
με έμφαση στις
αμυντικές, τις μετοχές
ποιότητας και τις
υποτιμημένες αξίες. Ο
CEO
της,
Vincent
Mortier,
δήλωσε:
«Τέτοιες ευκαιρίες
παρουσιάζονται μία φορά
κάθε αιώνα.
Η Ευρώπη επέστρεψε στο
προσκήνιο.»
|
