Alpha Bank: 3,89 ευρώ (από 3,59 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 12%.

Eurobank: 4,45 ευρώ (από 4,36 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 42%.

Εθνική Τράπεζα: 12,81 ευρώ (από 12,11 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 7%.

Τράπεζα Πειραιώς: 7,78 ευρώ (από 6,88 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 14%.

Η εκτίμηση βασίζεται σε τέσσερις βασικούς παράγοντες:

Μέση ετήσια αύξηση δανείων περίπου 9% την τριετία.

Διατήρηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στο 1,75% από το τέταρτο τρίμηνο και μετά.

Επιτάχυνση της ανατιμολόγησης των καταθέσεων.

Ενίσχυση κερδών από αντισταθμίσεις κινδύνου.

Με αυτά τα δεδομένα, τα έσοδα από τόκους της Alpha και της Eurobank προβλέπεται να υπερβούν τον μέσο όρο της Ευρώπης την περίοδο 2024–2027.

Πέρα από τα μακροοικονομικά, η προσοχή των επενδυτών εστιάζει στις στρατηγικές κινήσεις του κλάδου. Η επένδυση της UniCredit στην Alpha Bank δημιουργεί σενάρια για περαιτέρω αύξηση συμμετοχής, που θα μπορούσε να οδηγήσει σε δημόσια πρόταση. Η συμφωνία της Πειραιώς για την Εθνική Ασφαλιστική αναμένεται να ολοκληρωθεί ως το τέλος του 2025, ενισχύοντας το προφίλ της ως ιστορία αναδιάρθρωσης, ενώ οι κινήσεις της Alpha στην Κύπρο, με αποκορύφωμα την Astro Bank, ενισχύουν τη θέση της στην τοπική αγορά.

Οι αποτιμήσεις αφήνουν χώρο για περαιτέρω re-rating, με μείωση του κόστους κεφαλαίου. Στο μέτωπο των μερισμάτων, εκτιμάται ότι οι τράπεζες θα διανείμουν υψηλά ποσοστά: περίπου 60% η Εθνική, 50% η Πειραιώς και 55% Alpha και Eurobank, με περιθώρια για περαιτέρω αύξηση.

Η Eurobank ξεχωρίζει ως κορυφαία επιλογή, με RoTE 16,6% για το 2026, διαφοροποίηση και ελκυστική αποτίμηση. Η Πειραιώς εντυπωσιάζει με τις επιδόσεις της σε δάνεια, προμήθειες και μείωση κόστους, προσφέροντας προοπτικές περιορισμού του discount στην αξία της. Η Alpha Bank διαθέτει θετική προοπτική από M&A και δυναμική στα έσοδα από τόκους. Όσο για την Εθνική, παραμένει ισχυρή, αλλά τα θεμελιώδη της έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές, με τις κεφαλαιακές της εφεδρείες να χρειάζονται χρόνο για να αποδώσουν στους μετόχους.