Από τη μία πλευρά, υπάρχουν οι εξαιρετικές αποδόσεις των τελευταίων ετών στις χρηματιστηριακές αγορές των μετοχών και των ομολόγων, οι οποίες εύλογα ανεβάζουν αισθητά τα νούμερα των Α/Κ. Είναι ενδεικτικό ότι ενόσω ο Γενικός Δείκτης της Αθήνας «τρέχει» με +35,7% από τις αρχές του 2025, αντίστοιχη είναι και η μέση απόδοση των Α/Κ Μετοχικών Ελλάδας (+36,5%).

Από την άλλη πλευρά, όμως, υπάρχει και η σημαντική αύξηση του ενεργητικού, η οποία συνιστά ένα είδος αντίδρασης στο ουσιαστικό «πάγωμα» των επιτοκίων στις τραπεζικές καταθέσεις. Έχοντας ως δεδομένα τα μη ελκυστικά επιτόκια στα διαθέσιμα προθεσμιακά προγράμματα, οι επενδυτές στρέφονται σε εναλλακτικές επενδύσεις, οι οποίες αφενός προσφέρουν ασφάλεια και σταθερότητα, αφετέρου εξασφαλίζουν ένα ικανοποιητικό ετήσιο «επιτόκιο».

Δίπλα στα παραπάνω θα πρέπει να προστεθεί και η ευελιξία που επιδεικνύουν οι ΑΕΔΑΚ, οι οποίες προσαρμόζονται στις νέες τάσεις των αποταμιευτών και φέρνουν στην αγορά συνεχώς νέα προϊόντα, τα οποία ανταποκρίνονται στις επιθυμίες των επενδυτών. Μάλιστα, σ’ αυτό έρχεται να λειτουργήσει ενισχυτικά και η ξεκάθαρη εστίαση των τραπεζών στον τομέα διαχείρισης κεφαλαίων, ο οποίος παρουσιάζει σημαντικά περιθώρια κερδοφορίας για τις ίδιες.

Σε υψηλό 20ετίας το ενεργητικό

Σήμερα, το ενεργητικό των Α/Κ ανέρχεται σε 28,425 δισ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο κατά 6,305 δισ. ευρώ ή κατά +28,5% σε σχέση με τα τέλη του 2024, όταν το αντίστοιχο χρηματικό ποσό ανερχόταν σε 22,120 δισ. ευρώ. Πρόκειται για μια πρόδηλη απόδειξη της μεταλλασσόμενης προτίμησης των επενδυτών προς τα Α/Κ, τα οποία σταδιακά επανέρχονται στις βασικές επιλογές για όσους επιθυμούν σταθερές αποδόσεις με όσο το δυνατόν χαμηλότερο ρίσκο.

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η μεταβολή σε σχέση με τα χρόνια της πανδημίας ή της βαθιάς οικονομικής κρίσης. Για παράδειγμα, σε σχέση με το 2020 παρατηρείται αύξηση κατά +248% (από 8,162 σε 28,425 δισ. ευρώ), ενώ σε σχέση με το 2011 καταγράφεται άλμα κατά +445% (από 5,214 σε 28,425 δισ. ευρώ).

Για να συναντήσουμε αντίστοιχη επίδοση με τη φετινή θα πρέπει να γυρίσουμε τον χρόνο στο 2006, όταν το ενεργητικό των Α/Κ είχε κλείσει στα 27,917 δισ. ευρώ, Μία χρονιά νωρίτερα, δηλαδή το 2005, είχε σημειωθεί η επίδοση – ρεκόρ των 31,619 δισ. ευρώ.

Προβάδισμα για τα μετοχικά

Το ράλι των μετοχών σε Αθήνα και εξωτερικό, όπως είναι εύλογο, δίνει ένα ξεκάθαρο προβάδισμα στα Μετοχικά Α/Κ, τα οποία αυτήν τη στιγμή καταλαμβάνουν το μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς με 35,49%. Ακολουθούν τα Μικτά Α/Κ με 26,79%, τα Ομολογιακά Α/Κ με 25,26%, ενώ μονοψήφιο είναι το ποσοστό των Funds of Funds και ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ (6,47% και 6% αντίστοιχα).

Τα παραπάνω ποσοστά έχουν άρδην αλλάξει σε σχέση με το 2024, όταν η προτίμηση των επενδυτών είχε εστιάσει στα Ομολογιακά Α/Κ (είχαν μερίδιο σχεδόν 50%), λόγω της πολιτικής των υψηλών επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών. Το γεγονός ότι η τρέχουσα νομισματική πολιτική βρίσκεται πλέον σε διαδικασία σταδιακής χαλάρωσης ερμηνεύει εν πολλοίς την εξελισσόμενη μετατόπιση από τα Ομολογιακά στα Μετοχικά Α/Κ.

Η υπεροχή των Μετοχικών αποτυπώνεται και στον πίνακα των φετινών αποδόσεων (από 1/1/2025 έως 31/10/2025), καθώς τα τελευταία αποδεικνύονται μέχρι στιγμής τα πλέον… γενναιόδωρα, με σημαντικές επιστροφές. Είναι χαρακτηριστικό ότι η μέση απόδοση για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας ανέρχεται σε +36,58%. Μάλιστα, από τα 50 Α/Κ της κατηγορίας όλα έχουν θετικές αποδόσεις για το 2025, ενώ 17 εξ αυτών παρουσιάζουν νούμερα άνω του +40%.

Ακολουθούν τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με +14,4% και τα Μικτά Α/Κ με +12,22%. Στο σύνολο των μετοχικών ΟΣΕΚΑ δε η μέση απόδοση καθορίζεται σε +23,5%. Από εκεί και πέρα, σε μονοψήφια επίπεδα κινούνται οι αποδόσεις των υπόλοιπων κατηγοριών, με τα Σύνθετα Α/Κ να έχουν επιστροφές +7,75%, τα Funds of Funds Mετοχικά +6,60%, τα Funds of Funds Μικτά +3,79%, τα Ομολογιακά 1,61%, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ +1,40% και τα Funds of Funds Ομολογιακά +0,45%.

Επιστρέφοντας, τέλος, στο ενεργητικό των Α/Κ, η μεγαλύτερη βελτίωση από τις αρχές του έτους παρατηρείται στα Σύνθετα Α/Κ με +71,27%. Έπονται τα Μετοχικά Ελλάδας με +46,68%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με +35,03%, τα Ομολογιακά με +29,94%, τα Μικτά Α/Κ με +25,56%, τα Funds of Funds Μετοχικά με +19,14%, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με +8,26% και τα Funds of Funds Μικτά με +3,89%. Μοναδική παραφωνία αποτελούν τα Funds of Funds Ομολογιακά με κάμψη -11,36%.

Πηγή: Ναυτεμπορική