«Η παραδοξότητα μοιάζει να είναι η νέα κανονικότητα» λέει ο Πακ.

Πυρετός

Ενας σύγχρονος χρυσοθηρικός πυρετός απλώνεται από τους διαδρόμους των καταστημάτων Costco μέχρι τα υπόγεια θησαυροφυλάκια του Λονδίνου και τις οθόνες της Wall Street. Η λάμψη των παλιών κοσμημάτων πλέον μοιάζει να σχηματίζει το σήμα του δολαρίου.

Η αξία του χρυσού έχει αυξηθεί ραγδαία κατά 39% φέτος, οδηγώντας τον σε ετήσια άνοδο μεγαλύτερη από αυτήν της περιόδου της πανδημίας COVID-19 ή της ύφεσης 2007-09, σύμφωνα με στοιχεία της Dow Jones Market Data.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το πολύτιμο μέταλλο δεν είχαν εκτιναχθεί ξανά σε τέτοιον βαθμό εντός ενός έτους από το 1979, όταν η παγκόσμια ενεργειακή κρίση είχε τροφοδοτήσει ένα πληθωριστικό σοκ που τσάκισε την παγκόσμια οικονομία.

Σήμερα, αυτό που ωθεί τους ανθρώπους σε ένα από τα πιο κλασικά επενδυτικά καταφύγια δεν είναι μια οικονομική κατάρρευση. Η πρόσφατη άνοδος των τιμών σε επίπεδα-ρεκόρ – που έφτασε τα 3.724 δολάρια  ανά ουγκιά στις 16 Σεπτεμβρίου – οφείλεται εν μέρει στον Λευκό Οίκο, καθώς μικροί και μεγάλοι επενδυτές σπεύδουν να θωρακιστούν έναντι των αβέβαιων προοπτικών της αμερικανικής οικονομίας και του ρόλου της στον κόσμο.

Μπερδέματα

Η προσπάθεια του προέδρου Τραμπ να αναμορφώσει το παγκόσμιο εμπόριο έχει ενισχύσει τον πληθωρισμό και έχει μπερδέψει τις οικονομικές προβλέψεις.

Μια εκστρατεία πίεσης του Λευκού Οίκου προς τη Fed απειλεί την ανεξαρτησία ενός από τους βασικούς πυλώνες του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Από μια άποψη, το πρώτο εξάμηνο του 2025 ήταν το πιο αδύναμο για το αμερικανικό δολάριο σε διάστημα μεγαλύτερο των πέντε δεκαετιών.

Επιπλέον, ο πρόεδρος έχει σημειώσει ελάχιστη πρόοδο στον τερματισμό των πολεμικών συγκρούσεων στην Ουκρανία και αλλού, οι οποίες αναστατώνουν κατά διαστήματα τις αγορές.

«Με τον Τραμπ στις ΗΠΑ και τον Πούτιν στη Ρωσία, πολλοί αναρωτιούνται: Θα χειροτερέψουν κι άλλο τα πράγματα;» διερωτάται ο Σον Χέι, διευθύνων σύμβουλος της IBV International Vaults London.

Από τα γραφεία της σε ένα βικτωριανό αρχοντικό λίγα μόλις λίγα βήματα από το Χάιντ Παρκ, η εταιρεία έχει δει πρόσφατα μια έκρηξη της επιθυμίας εύπορων πελατών να αποθηκεύσουν χρυσό στις εκατοντάδες θυρίδες του ατσάλινου υπόγειου θησαυροφυλακίου της.

Το τμήμα συναλλαγών της IBV αγοράζει χρυσό από το Βασιλικό Νομισματοκοπείο και από άλλες πιστοποιημένες πηγές, δίνοντας στους πελάτες της τη δυνατότητα να κατέχουν και να πωλούν μέταλλο χωρίς αυτό να φεύγει ποτέ από το κτίριο, λέει ο Χέι.

«Θα ανέβει»…

«Η πλειονότητα σήμερα αγοράζει, με τη σκέψη ότι ο χρυσός θα ανέβει κι άλλο, παρά πουλάει» είπε. Η IBV σχεδιάζει το επόμενο έτος να διπλασιάσει σχεδόν τον αριθμό των θυρίδων της για να ανταποκριθεί στη ζήτηση.

Το ανοδικό ράλι του χρυσού ξεκίνησε πριν από περίπου τρία χρόνια, τροφοδοτημένο από τις κεντρικές τράπεζες και τους κινέζους επενδυτές που αγόραζαν μεγάλες ποσότητες χρυσού.

Ομως στο φετινό ράλι έχουν συμβάλει και οι Δυτικοί, εν μέρει αυξάνοντας τις θέσεις τους σε χρηματιστηριακώς διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETF).

Τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία των συνδεδεμένων με φυσικό χρυσό αμερικανικών ETF έχουν εκτοξευθεί κατά 43% από τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τη Morningstar Direct, ενώ τον Μάρτιο και τον Απρίλιο καταγράφηκαν δύο από τις τρεις μεγαλύτερες μηνιαίες εισροές, από το 2014 και έπειτα τουλάχιστον.

Οι κερδοσκόποι

Οι τιμές του χρυσού πήραν νέα ώθηση τον Αύγουστο, όταν ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, άφησε να φανεί ότι η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας. Οι κερδοσκόποι έσπευσαν. Βραχυπρόθεσμα, τα χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να κάνουν τον χρυσό, που δεν αποδίδει τόκους, πιο ελκυστικό σε σχέση με τα ασφαλή κρατικά ομόλογα.

Ο Ολε Χάνσεν, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη Saxo Bank, είπε ότι τα hedge funds στις αρχές Σεπτεμβρίου είχαν τοποθετημένο σε χρυσό το 47% των καθαρών επενδύσεών τους σε εμπορεύματα.

Τα χαμηλότερα επιτόκια ενδέχεται να ενισχύσουν το πολύτιμο μέταλλο και με άλλον τρόπο. Αναλυτές προειδοποιούν ότι η μείωση των επιτοκίων σε μια οικονομία με χαμηλή ανεργία και πληθωρισμό πάνω από τον στόχο ίσως οδηγήσει σε μακροπρόθεσμες πιέσεις τιμών, κάτι που θα πλήξει τα κέρδη και θα αυξήσει το κόστος δανεισμού.

Ο απόλυτος φόβος των επενδυτών είναι ένα μείγμα υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης, παρόμοιο με εκείνο που εκτίναξε στα ύψη τις τιμές του χρυσού το 1979.

«Ο κίνδυνος της λέξης που αρχίζει από “σ” – δηλαδή του στασιμοπληθωρισμού – έχει αυξηθεί» λέει ο Αακας Ντόσι (Aakash Doshi), επικεφαλής στρατηγικής για τον χρυσό στη State Street Investment Management. «Αυτό είναι το τέλειο περιβάλλον για τον χρυσό».

Μια ενδεχόμενη ανανέωση της εμπιστοσύνης στην ανάπτυξη των ΗΠΑ και στον ρόλο του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος θα μπορούσε να ανακόψει την αύξηση των τιμών. Ωστόσο, δεδομένων των εμπορικών εντάσεων και της απομάκρυνσης της Αμερικής από τον κόσμο, αναφέρει ο Ντόσι, «αυτό το σενάριο δεν φαίνεται πολύ πειστικό».

Ορεξη για ρίσκο

Οι επενδυτές δεν έχουν χάσει την όρεξη για ρίσκο σε αυτό το νέο περιβάλλον – εν μέσω τρέλας για την τεχνητή νοημοσύνη τα χρηματιστήρια καταγράφουν ρεκόρ – αλλά αντισταθμίζουν τα πονταρίσματά τους με επενδύσεις που δεν συνδέονται με το δολάριο που αποδυναμώνεται διαρκώς.

«Ο Τραμπ υπήρξε θετικός για τον χρυσό» πρόσθεσε.

Στην καθημερινή οικονομική πραγματικότητα, όπου, σύμφωνα με τις έρευνες, οι καταναλωτές είναι όλο και πιο απαισιόδοξοι, αυξάνονται διαρκώς οι Αμερικανοί που δίνουν πλέον τα χρυσαφικά τους σε κοσμηματοπωλεία ή εργαστήρια επισκευής για να τα λιώσουν και να τα πουλήσουν.

«Η αξία δεν βρίσκεται στην τέχνη» λέει ο εκτιμητής Λαρκ Ε. Μέισον Τζούνιορ, με γραφεία στο Τέξας και τη Νέα Υόρκη. «Βρίσκεται στο υλικό».

Ακόμη και η οικογένεια Τραμπ έχει μπει στο παιχνίδι. Ο Ντόναλντ Τραμπ ο νεότερος, ο πατέρας του οποίου άλλαξε τη διακόσμηση του Οβάλ Γραφείο προσθέτοντας χρυσές «πινελιές», έχει εμφανιστεί τους τελευταίους μήνες σε διαδικτυακές διαφημίσεις εταιρείας που βοηθά τους πελάτες να μετατρέψουν συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς σε χρυσό.

«Τι έχετε να χάσετε;» ρωτά τους θεατές, προτείνοντάς τους να επικοινωνήσουν για να λάβουν δωρεάν συμβουλές σε μια διαφήμιση στο Instagram.

Πηγή: The Wall Street Journal