Η επενδυτική στρατηγική «Sell in May and Go Away» υποστηρίζει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ρευστοποιούν τις μετοχές τους τον Μάιο και να επιστρέφουν στην αγορά το φθινόπωρο, αποφεύγοντας την περίοδο Μαΐου–Οκτωβρίου που υποτίθεται πως είναι λιγότερο κερδοφόρα. Όμως, τα ιστορικά στοιχεία του δείκτη S&P 500 από το 1928 έως το 2024 καταρρίπτουν σε μεγάλο βαθμό αυτόν τον επενδυτικό «κανόνα».

1. Ιστορικές Αποδόσεις: Τα νούμερα λένε την αλήθεια

Σύμφωνα με το διάγραμμα:

Μάιος–Οκτώβριος:

Μέση απόδοση 6μήνου: +3.2%

Ετησιοποιημένη απόδοση: +6.6%

Ποσοστό θετικών αποδόσεων: 72.2%

Νοέμβριος–Απρίλιος:

Μέση απόδοση 6μήνου: +6.2%

Ετησιοποιημένη απόδοση: +12.7%

Ποσοστό θετικών αποδόσεων: 73.2%

Η διαφορά είναι υπαρκτή: η περίοδος Νοεμβρίου–Απριλίου έχει εμφανώς υψηλότερες αποδόσεις. Ωστόσο, η περίοδος Μαΐου–Οκτωβρίου παραμένει θετικά αποδοτική, με αποδόσεις άνω του 6% σε ετήσια βάση, και με περισσότερες από 7 στις 10 φορές να κλείνει με κέρδη.

2. Γιατί είναι διαδεδομένος ο μύθος;

Η στρατηγική αυτή βασίζεται σε ιστορικές τάσεις που υποδεικνύουν ότι η «χειμερινή περίοδος» (Νοέμβριος–Απρίλιος) έχει καλύτερη απόδοση. Αυτό πιθανόν να οφείλεται:

Στην εποχικότητα των οικονομικών δεδομένων και ανακοινώσεων.

Στο γεγονός ότι τους χειμερινούς μήνες ενισχύονται οι προσδοκίες για νέα κέρδη.

Στην επενδυτική επάνοδο κεφαλαίων μετά το καλοκαίρι.

Ωστόσο, το γεγονός ότι η θερινή περίοδος έχει θετική και συνεπή απόδοση δεν δικαιολογεί τη γενικήαποφυγή της.

3. Επενδυτικές Επιπτώσεις: Μια στρατηγική υψηλού κόστους

Η αποχώρηση από την αγορά για μισό χρόνο κάθε χρόνο συνεπάγεται:

Κόστος ευκαιρίας από την απώλεια 6.6% μέσης ετήσιας απόδοσης.

Πιθανό φορολογικό κόστος σε ρευστοποιήσεις.

Κόστη συναλλαγών και μεταφοράς κεφαλαίων.

Κίνδυνος να χαθούν ισχυρά ράλι σε περιόδους «εκτός εποχής».

4. Συμπεράσματα: Πλήρης παραμονή αποδίδει καλύτερα

Το βασικό μήνυμα από την ιστορική ανάλυση είναι σαφές:

Η στρατηγική «Sell in May» δεν είναι απαραίτητα ωφέλιμη.

Αντίθετα, η παραμονή στην αγορά όλο το έτος μεγιστοποιεί τις πιθανότητες κέρδους και την έκθεση σε θετικές αποδόσεις.

Η επενδυτική πειθαρχία, ο μακροπρόθεσμος ορίζοντας και η καλή κατανομή κινδύνου αποτελούν πιο αποτελεσματικές στρατηγικές από την εποχιακή «φυγή».