Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ κατέγραψε την πιο εντυπωσιακή ανάκαμψη των τελευταίων 75 ετών, αμέσως μετά από μια απότομη βουτιά που προκάλεσαν οι ανακοινώσεις του Donald Trump στις αρχές Απριλίου 2025 για νέους, ευρείς εμπορικούς δασμούς. Το γεγονός αυτό —που ο ίδιος ο Trump αποκάλεσε «Ημέρα Απελευθέρωσης» ("Liberation Day"), παρουσιάζοντάς το ως την αρχή της απεξάρτησης των ΗΠΑ από το «άδικο εμπόριο» με την Κίνα και άλλες χώρες— συγκλόνισε τις χρηματοπιστωτικές αγορές και προκάλεσε βίαιη διόρθωση στον δείκτη S&P 500 και γενικά στις αγορές.

Ωστόσο, όπως καταγράφει η Deutsche Bank σε ιστορική ανάλυση που καλύπτει 75 χρόνια δεδομένων, η ανάκαμψη που ακολούθησε μέσα σε λίγο περισσότερο από δύο μήνες ήταν η ισχυρότερη που έχει παρατηρηθεί ποτέ ύστερα από σοκ μεταβλητότητας μεγέθους 1,5 τυπικής απόκλισης. Το σχετικό διάγραμμα δείχνει ότι, ενώ σε ανάλογες περιπτώσεις στο παρελθόν ο δείκτης συνήθως κατέγραφε περαιτέρω απώλειες ή ασθενή βελτίωση, αυτή τη φορά οι αποδόσεις ήταν εντυπωσιακά θετικές.

Η ψυχολογία της αγοράς και η πολιτική διάσταση

Η ταχύτατη επιστροφή των αγοραστών και η ανάκτηση των χαμένων επιπέδων ενδέχεται να αντανακλούν την αντίληψη ότι οι εξαγγελίες Trump, αν και επιθετικές, δεν θα εφαρμοστούν άμεσα ή στο σύνολό τους. Ταυτόχρονα, ενισχύεται το αφήγημα ότι η αγορά έχει αποκτήσει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι σε γεωπολιτικά ή εμπορικά σοκ, αποτιμώντας με μεγαλύτερη ωριμότητα τον πραγματικό τους αντίκτυπο.

Το γεγονός ότι η συγκεκριμένη πτώση δεν συνοδεύτηκε από πανικό, αλλά μάλλον από μια «αναγκαία διόρθωση» που έδωσε ευκαιρίες επανατοποθέτησης, υπογραμμίζει τη μεταστροφή στη συμπεριφορά των επενδυτών — μια μεταστροφή που βασίζεται σε αυξημένη ρευστότητα, στρατηγική χρήση των ETF και την ταχεία απορρόφηση πολιτικού ρίσκου. Και όλα αυτά με το short covering να παίζει καθοριστική σημασία. Βέβαια το πως θα εξελιχθούνε τα πράγματα τους επόμενους μήνες και ποια νέα στατιστικά θα γραφθούνε αυτό θα το δούμε στην πράξη.