Η ιστορική πορεία του Γενικού Δείκτη (ΓΔ) του Χρηματιστηρίου Αθηνών από το 1964 έως το 2025 αποτυπώνει με ενάργεια όχι μόνο τη χρηματιστηριακή συμπεριφορά της ελληνικής αγοράς, αλλά και τις βαθύτερες οικονομικές, πολιτικές και κοινωνικές μεταβολές της χώρας. Πρόκειται για μια διαδρομή με ακραίες ανόδους, βίαιες καταρρεύσεις, μακρές περιόδους απαξίωσης αλλά και εντυπωσιακές φάσεις ανάκαμψης.

1. Η μακρά περίοδος ωρίμανσης (1964–1989)

Τα πρώτα χρόνια του Γενικού Δείκτη χαρακτηρίζονται από χαμηλές αποτιμήσεις και περιορισμένη συμμετοχή επενδυτών. Από τις 10,89 μονάδες το 1964, ο ΓΔ κινείται αργά αλλά σταθερά ανοδικά, με σημαντικές εξάρσεις:

1969 (+125,61%) και

1972 (+206,54%),

αντανακλώντας περιόδους οικονομικής μεγέθυνσης αλλά και χαμηλής βάσης σύγκρισης.

Η δεκαετία του ’80 σηματοδοτεί την πρώτη ουσιαστική «αφύπνιση» της αγοράς:

1987: +180,49%

1989: +64,29%

Ο ΓΔ από τις 97 μονάδες το 1986 εκτινάσσεται στις 459 μονάδες το 1989, σηματοδοτώντας τη μετάβαση σε μια πιο ενεργή κεφαλαιαγορά.

2. Η περίοδος έντονης μεταβλητότητας και η φούσκα (1990–1999)

Η δεκαετία του ’90 αποτελεί την πιο εκρηκτική περίοδο στην ιστορία του ΧΑ:

1990: +102,86%

1993: +42,59%

1997: +58,51%

1998: +85,02%

1999: +102,19%

Ο ΓΔ κορυφώνει στις 5.535 μονάδες το 1999, σε ένα περιβάλλον μαζικής εισόδου ιδιωτών επενδυτών, υπερβολικής μόχλευσης και ακραίων αποτιμήσεων. Η άνοδος αυτή δεν στηρίζεται σε θεμελιώδη μεγέθη, γεγονός που οδηγεί αναπόφευκτα στην κατάρρευση που ακολουθεί.

3. Η κατάρρευση και η μακρά απομόχλευση (2000–2012)

Η περίοδος 2000–2012 αποτελεί τη βαθύτερη και πιο παρατεταμένη κρίση του ΧΑ:

2000: -38,77%

2001: -23,53%

2002: -32,53%

2008: -65,50%

2010: -35,62%

2011: -51,88%

Παρά τη σχετική ανάκαμψη της περιόδου 2003–2007 (κορύφωση στις 5.178 μονάδες το 2007), η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και ακολούθως η ελληνική κρίση χρέους οδηγούν τον ΓΔ στις 680 μονάδες το 2011 και ακόμη χαμηλότερα τα επόμενα χρόνια.

Η συνολική απώλεια αξίας σε πραγματικούς όρους είναι ιστορικά πρωτοφανής για ανεπτυγμένη αγορά. 

4. Σταθεροποίηση και επιλεκτική ανάκαμψη (2013–2019)

Μετά το ιστορικό χαμηλό της περιόδου των μνημονίων, η αγορά επιχειρεί σταδιακή επαναφορά:

2012: +33,43%

2013: +28,06%

2017: +24,67%

2019: +49,47%

Ωστόσο, η ανάκαμψη παραμένει εύθραυστη, με έντονες διακυμάνσεις:

2014: -28,94%

2015: -23,58%

2018: -23,56%

Το ΧΑ εξακολουθεί να υπολείπεται σημαντικά των διεθνών αγορών, αλλά τίθενται τα θεμέλια εξυγίανσης, κυρίως μέσω της αναδιάρθρωσης του τραπεζικού συστήματος.

5. Η σύγχρονη ανοδική φάση (2020–2025)

Η περίοδος μετά την πανδημία σηματοδοτεί ουσιαστική αλλαγή κατεύθυνσης:

2020: -11,75% (COVID shock)

2021: +10,43%

2022: +4,08%

2023: +39,08%

2024: +13,65%

2025: +44,30%

Ο ΓΔ φτάνει τις 2.120,71 μονάδες το 2025, επίπεδα που είχε να δει σχεδόν 15 χρόνια. Η άνοδος αυτή χαρακτηρίζεται από:

βελτιωμένα θεμελιώδη,

ισχυρή κερδοφορία εισηγμένων,

απομόχλευση τραπεζών,

επαναφορά διεθνών κεφαλαίων.

Σε αντίθεση με προηγούμενους ανοδικούς κύκλους, η τρέχουσα φάση παρουσιάζει μεγαλύτερη ποιότητα, με τις αποτιμήσεις των ελληνικών εισηγμένων να παραμένουν άκρως ελκυστικές.