Ο χρυσός,
διαχρονικό καταφύγιο για επενδυτές σε περιόδους
αβεβαιότητας, επέστρεψε στο προσκήνιο με εντυπωσιακό τρόπο
το 2025. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα δεδομένα που
παρουσιάζονται στους παρακάτω πίνακες. Η πραγματική
(προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό) τιμή του χρυσού έφτασε τα
819 δολάρια τον Ιούνιο του 2025, ξεπερνώντας το προηγούμενο
ιστορικό υψηλό των 704 δολαρίων από τον Ιανουάριο του 1980.
Πραγματική
τιμή χρυσού: Μια διαδρομή 45 ετών
Το πρώτο
διάγραμμα απεικονίζει την πορεία της πραγματικής τιμής του
χρυσού από τον Ιανουάριο του 1980 έως τον Ιούνιο του 2025.
Μετά το αποκορύφωμα των αρχών του 1980, όπου ο χρυσός
εκτοξεύθηκε λόγω του διψήφιου πληθωρισμού και της
γεωπολιτικής έντασης, ακολούθησαν δύο δεκαετίες
αποπληθωρισμού και χαμηλής ζήτησης, με την τιμή του να
φτάνει στα χαμηλά των 200-250 δολαρίων σε πραγματικούς όρους
τη δεκαετία του 1990.
Από τα
μέσα της δεκαετίας του 2000, ωστόσο, ο χρυσός άρχισε
σταδιακά να ανακάμπτει. Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση,
τα αρνητικά επιτόκια και η ποσοτική χαλάρωση (QE) της
δεκαετίας του 2010 δημιούργησαν ευνοϊκό περιβάλλον για τον
πολύτιμο μέταλλο. Παρά τις διορθώσεις μεταξύ 2013 και 2018,
η ανοδική τάση συνεχίστηκε, με κορύφωση το 2020 λόγω της
πανδημίας.
Το 2025,
όμως, η άνοδος ήταν εκρηκτική, οδηγώντας την πραγματική τιμή
του χρυσού στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 45 ετών.
Αποδόσεις:
Το 2025 στο δρόμο για χρονιά-ρεκόρ
Το δεύτερο
διάγραμμα παρουσιάζει τις ετήσιες αποδόσεις του χρυσού από
το 1971 έως και τις 18 Ιουνίου 2025. Το 2025 αναμένεται να
είναι η καλύτερη χρονιά για τον χρυσό από το 1979, με
απόδοση +28,6% YTD (μέχρι στιγμής).
Για λόγους
σύγκρισης, το 1979 - μια χρονιά έντονης πληθωριστικής πίεσης
και γεωπολιτικής αβεβαιότητας - ο χρυσός κατέγραψε κέρδη
126,5%. Αν και δεν έχουμε φτάσει σε τέτοια επίπεδα, η φετινή
χρονιά ξεπερνά ακόμα και χρονιές όπως το 1980 (+15,2%), το
2007 (+31,6%) και το 2010 (+29,5%).
Πού
οφείλεται η εκρηκτική άνοδος του 2025;
Η ισχυρή
ανοδική πορεία του χρυσού φέτος αποδίδεται σε έναν συνδυασμό
παραγόντων:
Επιμονή
του πληθωρισμού:
Παρά τις αυξήσεις επιτοκίων από κεντρικές τράπεζες, ο
πληθωρισμός παραμένει πεισματικά υψηλός σε πολλές
ανεπτυγμένες οικονομίες.
Αυξημένες
γεωπολιτικές εντάσεις:
Οι συγκρούσεις στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή, η
επιδείνωση των σχέσεων ΗΠΑ–Κίνας και η πολιτική αστάθεια
ενόψει εκλογών έχουν ενισχύσει τη ζήτηση για ασφαλή
καταφύγια.
Αγορά από
κεντρικές τράπεζες:
Το 2023 και το 2024 σημειώθηκαν ιστορικά ρεκόρ στις αγορές
χρυσού από κεντρικές τράπεζες, κυρίως από τις αναδυόμενες
αγορές.
Προσδοκίες
για μείωση επιτοκίων:
Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες
θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια εντός του 2025,
μειώνοντας το κόστος ευκαιρίας της κατοχής χρυσού.
Αύξηση
επενδύσεων σε ETF και φυσικό χρυσό:
Το αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για φυσικά
περιουσιακά στοιχεία σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας
ενίσχυσε τις καθαρές εισροές σε προϊόντα που σχετίζονται με
τον χρυσό.
Ιστορική
και μακροοικονομική σημασία
Η υπέρβαση του ιστορικού ρεκόρ του 1980 έχει
ιδιαίτερο συμβολισμό: δείχνει ότι, ακόμη και μετά από σχεδόν
μισό αιώνα, ο χρυσός εξακολουθεί να αποτελεί βασικό μέσο
διατήρησης αγοραστικής δύναμης απέναντι στον πληθωρισμό και
τη νομισματική αστάθεια.
Παράλληλα,
θέτει σημαντικά ερωτήματα για το μέλλον των νομισμάτων fiat,
τη σταθερότητα των αγορών, και την αξιοπιστία των σημερινών
πολιτικών των κεντρικών τραπεζών.
|
