Ο S&P 500, ο βασικός δείκτης της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς, κατέγραψε χθες το τέταρτο συνεχόμενο ιστορικό υψηλό και το δέκατο τρίτο συνολικά για το 2025, σύμφωνα με στοιχεία έως τις 24 Ιουλίου. Το γεγονός αυτό εντάσσεται σε μια μακροχρόνια ιστορία ανοδικών κύκλων, αλλά και περιόδων στασιμότητας, που αποτυπώνονται ξεκάθαρα στο ιστορικό διάγραμμα των νέων ιστορικών υψηλών (All-Time Highs) από το 1929 έως σήμερα.

Ας δούμε αναλυτικά τι μας αποκαλύπτουν τα δεδομένα.

Ιστορικό πλαίσιο: Πότε «γράφει ιστορία» ο S&P 500;

Ο δείκτης έχει μια φυσική ανοδική τάση μακροπρόθεσμα, καθώς αντανακλά την κερδοφορία και την ανάπτυξη των μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ. Ωστόσο, οι περίοδοι συσσώρευσης ή bear markets μπορούν να διαρκέσουν χρόνια, οδηγώντας σε μηδενικά ιστορικά υψηλά για μεγάλα διαστήματα.

Για παράδειγμα:

Δεκαετία 1930: Μετά το κραχ του 1929, ο δείκτης δεν κατέγραψε σχεδόν κανένα νέο υψηλό για χρόνια.

Δεκαετία 1970: Ο στασιμοπληθωρισμός και οι πετρελαϊκές κρίσεις περιόρισαν τα ρεκόρ.

Περίοδος 2000–2012: Δύο μεγάλα bear markets (dot-com bubble και χρηματοπιστωτική κρίση) οδήγησαν σε 12 ολόκληρα χρόνια χωρίς νέο ιστορικό υψηλό.

Οι χρονιές με τα περισσότερα ρεκόρ

Στο διάγραμμα ξεχωρίζουν χρονιές με πολύ έντονη ανοδική δυναμική, όπως:

1995 – 77 νέα υψηλά, στο απόγειο της bull market πριν το dot-com.

2021 – 70 νέα υψηλά, αποτέλεσμα της ισχυρής ανάκαμψης μετά την πανδημία και της άφθονης ρευστότητας.

1964 & 1965 – 65 και 62 νέα υψηλά αντίστοιχα, σε μια περίοδο ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης.

Αυτές οι χρονιές δείχνουν πότε η αγορά βρίσκεται σε «mode euphoria», όπου σχεδόν κάθε εβδομάδα γράφεται ένα νέο ρεκόρ.

Το 2024 σε ιστορικό πλαίσιο: 57 νέα υψηλά

Πριν από το 2025, το 2024 ήταν μια εξαιρετικά ισχυρή χρονιά με 57 νέα ιστορικά υψηλά, εντάσσοντας την σε μια μικρή λίστα «super bullish» ετών. Η αγορά τότε ευνοήθηκε από την πτώση του πληθωρισμού, την επιβράδυνση των αυξήσεων επιτοκίων και τα αυξημένα εταιρικά κέρδη.

Το 2025: Πιο ήπια αλλά σταθερή ανοδική τάση

Μέχρι στιγμής το 2025 έχει 13 νέα υψηλά, σημαντικά λιγότερα σε σχέση με το 2024. Ωστόσο, το γεγονός ότι οι τελευταίες μέρες έφεραν τέσσερα συνεχόμενα ρεκόρ δείχνει ότι η αγορά διατηρεί ισχυρή ανοδική ορμή.

Αυτό μπορεί να ερμηνευτεί ως εξής:

Η αγορά συνεχίζει να «χτίζει» πάνω στα κέρδη της προηγούμενης χρονιάς.

Οι επενδυτές πιθανόν περιμένουν νέους καταλύτες, όπως μειώσεις επιτοκίων από τη Fed ή ισχυρά κέρδη εταιρειών τεχνολογίας.

Η ψυχολογία παραμένει θετική, αλλά όχι σε υπερβολικά επίπεδα ευφορίας όπως το 2021.

Τι σημαίνουν αυτά για τους επενδυτές;

Η ιστορία δείχνει ότι τα ρεκόρ δεν είναι σπάνια

Κατά μέσο όρο, σε μια ανοδική φάση ο S&P 500 καταγράφει δεκάδες ιστορικά υψηλά. Το γεγονός ότι έχουμε ήδη 13 μέσα στο 2025 δείχνει συνέχιση της μακροπρόθεσμης ανοδικής πορείας.

Οι περίοδοι στασιμότητας είναι αναπόφευκτες

Μετά από εξαιρετικά έτη όπως το 2021 και το 2024, είναι λογικό να υπάρξει επιβράδυνση. Το αν αυτό σηματοδοτεί κορύφωση ή απλώς μια «ανάσα», θα εξαρτηθεί από τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας.

Μακροπρόθεσμα, η ανοδική τάση παραμένει ισχυρή

Όπως δείχνει ο πίνακας, ακόμα και μετά από δεκαετίες κρίσεων, ο δείκτης πάντα επέστρεφε σε νέα υψηλά.

Συμπέρασμα

Ο S&P 500, με τέσσερα συνεχόμενα ρεκόρ και 13 νέα υψηλά το 2025, συνεχίζει την ανοδική του πορεία μετά από μια εντυπωσιακή χρονιά το 2024. Αν και η συχνότητα των νέων ρεκόρ έχει μειωθεί, η αγορά εξακολουθεί να δείχνει ανθεκτικότητα και θετική δυναμική.

Οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι:

Τα ρεκόρ είναι φυσιολογικά σε μια bull market.

Μεγάλες περίοδοι στασιμότητας μπορεί να ακολουθήσουν.

Η μακροπρόθεσμη στρατηγική και η ψυχραιμία παραμένουν οι καλύτεροι σύμμαχοι.