|
Αυτό το
παρατηρήσαμε και με τις τελευταίες εκλογές, στις
αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων. Βλέπουμε
λοιπόν κατ’ αρχήν τις εξής μεταβολές
στις αποδόσεις:
|
Διάρκεια (έτη) |
3 |
5 |
7 |
10 |
15 |
20 |
30 |
M.O. |
|
26/06/2023 |
3.37 |
3.39 |
3.55 |
3.56 |
3.76 |
3.86 |
3.94 |
|
|
23/06/2023 |
3.35 |
3.37 |
3.59 |
3.64 |
3.8 |
3.91 |
4.01 |
|
|
Μεταβολή |
0.02 |
0.02 |
-0.04 |
-0.08 |
-0.04 |
-0.05 |
-0.07 |
-0.034 |
Εν
ολίγοις το αποτέλεσμα των εκλογών της Κυριακής
που μας πέρασε δεν έκανε και μεγάλη διαφορά στο
κόστος δανεισμού. Όμως είναι λάθος να
συμπεράνουμε ότι δεν έκανε μεγάλη διαφορά γιατί
δεν έχει σημασία. Αντ’ αυτού, τα στοιχεία
φαίνεται να δείχνουν ότι ήταν απλά αναμενόμενο.
Κοιτώντας την αντίστοιχη μεταβολή για τις
εκλογές του Μαΐου η εικόνα είναι κάπως
διαφορετική:
|
Διάρκεια (έτη) |
3 |
5 |
7 |
10 |
15 |
20 |
30 |
M.O. |
|
22/05/2023 |
2.99 |
3.38 |
3.77 |
3.81 |
4.03 |
4.06 |
4.12 |
|
|
19/05/2023 |
3.3 |
3.63 |
3.96 |
4.04 |
4.19 |
4.26 |
4.37 |
|
|
Μεταβολή |
-0.31 |
-0.25 |
-0.19 |
-0.23 |
-0.16 |
-0.2 |
-0.25 |
-0.227 |
Η
βελτίωση δηλαδή που επήλθε στο κόστος δανεισμού
από την τελευταία εργάσιμη μέρα πριν τις εκλογές
του Μαΐου μέχρι και την πρώτη μετά τις εκλογές
του Ιουνίου ήταν αθροιστικά -0.33%. Όμως το
εκλογικό αποτέλεσμα, αν όχι στις λεπτομέρειες,
σε μεγάλο βαθμό ήταν αναμενόμενο και πριν τις
εκλογές του Μαΐου. Αν συγκρίνουμε λοιπόν τη
μεταβολή στο κόστος δανεισμού με αυτό του
Μαρτίου 2023 (οι εκλογές προκηρύχθηκαν στις 28
Μαρτίου) παρατηρούμε το εξής:
|
Διάρκεια (έτη) |
3 |
5 |
7 |
10 |
15 |
20 |
30 |
M.O. |
|
26/06/2023 |
3.37 |
3.39 |
3.55 |
3.56 |
3.76 |
3.86 |
3.94 |
|
|
Μάρτιος 2023 |
3.58 |
3.74 |
4.2 |
4.29 |
4.36 |
4.35 |
4.41 |
|
|
Μεταβολή |
-0.21 |
-0.35 |
-0.65 |
-0.73 |
-0.6 |
-0.49 |
-0.47 |
-0.50 |
Το
χρηματοοικονομικό αποτέλεσμα του εκλογικού
αποτελέσματος λοιπόν φαίνεται να είναι της τάξης
του 0.5% στο κόστος δανεισμού. Όμως και αυτό από
μόνο του δεν λέει πολλά.
Το
δημόσιο χρέος (το οποίο αφορά η παραπάνω
κοστολογική ανάλυση) είναι σύμφωνα με
τον ΟΔΔΗΧ €401 δις. 0.5% επ’ αυτού λοιπόν είναι
€2 δισ. Σε ετήσια βάση. Σύμφωνα με τον
κρατικό προϋπολογισμό τα έσοδα από τον ΕΝΦΙΑ
είναι €2,3 δις, δηλαδή η μείωση του κόστους
δανεισμού είναι αντίστοιχη με το 86% του ΕΝΦΙΑ.
Η αλλιώς, είναι 4,5 φορές τα έσοδα από το τέλος
επιτηδεύματος (€443 εκατ). Βεβαίως αυτή η
κοστολογική μείωση δεν θα συντελεστεί άμεσα
καθώς μεγάλο μέρος του δανεισμού είναι σταθερού
επιτοκίου. Αλλά σίγουρα διευκολύνει την σταδιακή
αναχρηματοδότησή του, πράγμα στο οποίο
είχε αναφερθεί πρόσφατα και η Τράπεζα της
Ελλάδος.
Ω! Σεις
που πιστεύετε! Όταν χρεώνεστε με χρέος που θα
πληρωθεί σε προκαθορισμένο χρόνο, τότε σημειώστε
το γραπτώς, και βάλτε ένα γραφιά να γράψει
δίκαια ό,τι συμφωνήσατε μεταξύ σας: Να μην
απορρίπτει ο γραφιάς να γράψει, όπως ο ΑΛΛΑΧ του
δίδαξε. Και να υπαγορεύει ο οφειλέτης, κι ας
φοβάται τον ΑΛΛΑΧ τον Κύριό του και να μη
λιγοστέψει τίποτε απ’ το χρέος. Αν ο οφειλέτης
είναι διανοητικά ανάπηρος, ή αδύνατος, ή
ανίκανος ο ίδιος να υπαγορεύσει, τότε αφήστε τον
κηδεμόνα του να υπαγορεύσει δίκαια. Και να
κληθούν για μάρτυρες δύο από τους άνδρες σας.
Κοράνι,
Σούρα ελ Μπάκαρα, 2-282.
Σόλων
Μόλχο (Money Review) |
