|
Στις ΗΠΑ,
στο λουκέτο του δημόσιου τομέα που παρατείνεται
οδηγώντας αναπόφευκτα και σε απολύσεις,
προστέθηκε ο κίνδυνος κλιμάκωσης του εμπορικού
πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας σαν αποτέλεσμα της
επιμονής του Πεκίνου σε αυστηρούς περιορισμούς
στις εξαγωγές των σπανίων γαιών. Οι αναταράξεις
στη
Wall
Street
ήταν αναμενόμενες μετά την καταγραφή ιστορικά
υψηλών επιδόσεων στο
S
&
P 500 προηγουμένως, με
τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων του 3ου
τριμήνου να ξεκινούν και τον πήχη των προσδοκιών
να είναι ψηλά. Ταυτόχρονα, η ρητορική της
επικεφαλής του ΔΝΤ Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, της
Τράπεζας της Αγγλίας και του
CEO
της
J.P.Morgan
Jimmie
Dimon
συμπίπτουν στην εκτίμηση ότι οι αποτιμήσεις των
τεχνολογικών κολοσσών (Magnificent
7) είναι υπερβολικές. Με τους πολλαπλασιαστές
λοιπόν να φτάνουν το 40 κατά τον
Economist,
μια διορθωτική κίνηση των δεικτών στο επόμενο
διάστημα είναι πιθανή.
Την ίδια
ώρα, ο Πρόεδρος Μακρόν διορίζει πάλι τον
Σεμπαστιάν Λεκορνί ως Πρωθυπουργό σε μια ύστατη
προσπάθεια να ψηφιστεί προϋπολογισμός στη Γαλλία
ως το τέλος του έτους, προκειμένου να
αποφευχθούν οι εύλογες αντιδράσεις των αγορών
σαν αποτέλεσμα της αδυναμίας της κυβέρνησης να
μειώσει τα δημοσιονομικά ελλείμματα και να
τιθασεύσει το αυξανόμενο δημόσιο χρέος που ήδη
βρίσκεται στο 114% του ΑΕΠ.
|
|
Με αυτά τα
δεδομένα και παρά την αναγγελία της έναρξης της
δύσκολης πορείας προς την ειρήνη στη Μ. Ανατολή,
οι διεθνείς αγορές βιώνουν σκηνικό υψηλής
αβεβαιότητας, αποτέλεσμα σε μεγάλο βαθμό των
πολιτικών του Ντόναλντ Τραμπ που οδηγούν σε μια
αντιδικούσα Αμερική με το μεγαλύτερο μέρος του
πλανήτη. Με τους αυξημένους δασμούς και τους
περιορισμούς των μεταναστών να υπονομεύουν την
ανάπτυξη και να μειώνουν την εμπιστοσύνη στο
δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα, προκαλώντας
αυξημένη ζήτηση για το παραδοσιακό επενδυτικό
καταφύγιο, τον χρυσό, με την τιμή του να ξεπερνά
τα $4000 /ουγκιά.
Στην
Ελλάδα, η έκθεση του οίκου
FTSE
Russell
ανήγγειλε την επαναφορά του ελληνικού
χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές το
φθινόπωρο του 2026, προσφέροντας ένα ισχυρό
καταλύτη για αυξημένες τοποθετήσεις στα
δεικτοβαρή
blue
chips
με τον ΓΔ να ξεπερνά τις 2100 μονάδες. Με τη
J.P.
Morgan να παίρνει τη
μεζούρα του υπολογισμού για να αποφανθεί τελικά
ότι οι προσδοκώμενες εισροές των παθητικών
funds των ανεπτυγμένων
αγορών θα είναι ελαφρώς μικρότερες από τις
εκροές των αντίστοιχων
funds
των αναδυομένων αγορών όπου τώρα κατατάσσεται,
μη λαμβάνοντας υπόψη το συνολικά ευεργετικό
αποτέλεσμα για το επενδυτικό περιβάλλον που
είναι πιθανό να λάβει χώρα για την ελληνική
οικονομία.
Ωστόσο, η
νέα φάση του εμπορικού πολέμου δεν αφήνει
αλώβητο το Χ.Α. , στον τραπεζικό κλάδο όπου
συντελούνται ρευστοποιήσεις αλλά και σε πολλά
ακόμη
blue
chips
από τους ξένους επενδυτές. Με τον τραπεζικό
κλάδο που καταγράφει αποδόσεις ύψους 91% ως τις
10/10, η κατοχύρωση μέρους των κερδών να
θεωρείται εύλογη. Από την άλλη πλευρά, οι
επικείμενες καταβολές προμερισμάτων στο τέλος
του έτους και η προοπτική περαιτέρω βελτίωσης
της οργανικής κερδοφορίας τους για το 2026,
καθιστούν τις τραπεζικές μετοχές περισσότερο
ελκυστικές σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών.
Παράλληλα, το
deal
μεταξύ
Allwyn
και ΟΠΑΠ προκαλεί σκεπτικισμό καθώς η συμμετοχή
των μετόχων μειοψηφίας θα περιοριστεί στο 21,5%
στο υπό διαμόρφωση νέο σχήμα από 48,2% σήμερα
στον ΟΠΑΠ. Εξέλιξη που είναι πιθανό να
διαφοροποιήσει την πολιτική σταθερά γενναιόδωρων
χρηματικών διανομών των τελευταίων ετών λόγω
πιθανής αναδιάταξης των προτεραιοτήτων της
διοίκησης. Με αυτά τα δεδομένα, ο ΓΔ επανέρχεται
στη φάση συσσώρευσης με τις 2065 μονάδες να
συνιστούν το εγγύτερο σημείο στήριξής του και με
άμεσο στόχο την επαναφορά του στην περιοχή των
2100 μονάδων.
*Σύμβουλος
Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
Πρώτη
δημοσίευση στο New Ideas
|
